La SEC ouvre la voie au fonctionnement des front-ends DeFi sans enregistrement de courtier-négociant

Table des matières La Division du commerce et des marchés de la SEC a publié une déclaration du personnel le 13 avril 2026, précisant quand certaines interfaces de trading crypto peuvent fonctionner sans enregistrement de courtier. Les directives couvrent les frontaux DeFi, les extensions de portefeuille et les applications mobiles utilisées pour les transactions sur titres d'actifs cryptographiques. Les prestataires doivent remplir des conditions spécifiques pour être éligibles. La déclaration reste en vigueur pendant cinq ans, à moins que la Commission ne prenne d'autres mesures avant cette date. Une interface utilisateur couverte est un logiciel qui aide les utilisateurs à préparer des transactions impliquant des titres d'actifs cryptographiques. Il se connecte au portefeuille auto-dépositaire d’un utilisateur et convertit les paramètres de transaction en commandes lisibles par la blockchain. Ces interfaces peuvent également afficher des données de marché, telles que les prix des actifs et les frais de gaz estimés. Le personnel de la SEC a déclaré que les fournisseurs ne doivent pas acheminer les commandes ni exercer leur pouvoir discrétionnaire sur les transactions. Les utilisateurs doivent être en mesure de personnaliser les paramètres de transaction par défaut tels que les dérapages de prix et les frais d'essence. Du matériel pédagogique doit également être disponible pour aider les utilisateurs à définir eux-mêmes ces paramètres. Les fournisseurs ne peuvent pas solliciter les utilisateurs pour des transactions spécifiques sur des crypto-actifs. Toutes les plateformes de négociation affiliées doivent être clairement signalées aux utilisateurs. L'interface doit se connecter aux sites affiliés dans les mêmes conditions que les sites non affiliés. Lorsqu'une seule route d'exécution apparaît, l'interface doit permettre aux utilisateurs de visualiser des routes supplémentaires. Si plusieurs itinéraires sont affichés, des outils de tri basés sur des facteurs objectifs tels que le prix ou la vitesse doivent être disponibles. Les fournisseurs ne peuvent qualifier aucun itinéraire de « meilleur » ou de « plus fiable ». La rémunération des fournisseurs d’interfaces utilisateur couverts doit suivre des règles strictes. Les frais doivent être fixes et appliqués de manière cohérente à toutes les transactions. La SEC a déclaré que les fournisseurs ne peuvent pas accepter de paiement pour le flux de commandes ni recevoir de frais de toute personne autre que l'utilisateur. Les prestataires doivent divulguer de manière visible tous les faits importants concernant leur rôle et leurs tarifs. Cela inclut un avertissement clair indiquant qu'ils ne sont ni enregistrés ni réglementés par la SEC. Les divulgations doivent également couvrir les politiques de cybersécurité, les risques liés au MEV et tout conflit d’intérêts. La déclaration répertorie également les activités qui ne relèvent pas de ces directives. Les fournisseurs ne peuvent pas détenir les fonds des utilisateurs, exécuter ou régler des transactions, ni faire des recommandations d'investissement. La prise ou l’acheminement des ordres est également exclue de la sphère de sécurité décrite dans la déclaration. La SEC a déclaré que la tenue de politiques, de procédures et de registres internes peut aider les fournisseurs à démontrer leur conformité. Les commentaires publics sur la déclaration peuvent être soumis par voie électronique ou par courrier en utilisant le numéro de dossier 4-894. Le personnel a déclaré qu'il accueillait favorablement les commentaires sur tous les aspects des orientations publiées.