La SEC retarde les ETF du marché de prédiction alors que les émetteurs se précipitent pour proposer des contrats événementiels au détail

La SEC a retardé le lancement de plus de deux douzaines d'ETF liés au marché de prédiction de Roundhill Investments, GraniteShares et Bitwise, ralentissant ainsi la tentative de regrouper des contrats d'événements du monde réel dans des fonds que les investisseurs particuliers peuvent négocier comme des actions.

Les produits devaient entrer automatiquement en vigueur cette semaine après une période d'examen de 75 jours par la SEC, mais l'agence a demandé plus d'informations sur les mécanismes du fonds et les informations fournies aux investisseurs, a rapporté Reuters. Le retard devrait être temporaire, selon des personnes proches du dossier.

Les ETF proposés suivraient les résultats des événements liés aux élections, aux récessions, aux licenciements dans l’industrie technologique et à d’autres développements du monde réel. La première vague comprend des fonds axés sur les élections de mi-mandat au Sénat et à la Chambre des représentants de cette année et sur l’élection présidentielle de 2028. Bitwise a également déposé une demande pour des produits liés au Bitcoin, à l'Ethereum et pour savoir si le pétrole brut WTI dépasse 120 $ cette année.

Ces dépôts interviennent alors que les marchés de prédiction se rapprochent de la finance traditionnelle après que Kalshi et Polymarket ont attiré l'attention lors de l'élection présidentielle américaine de 2024. Interactive Brokers, Robinhood et d'autres sociétés sont également entrées dans le secteur alors que les investisseurs manifestent un intérêt croissant pour les contrats liés aux résultats politiques, économiques et commerciaux.

Les produits utiliseraient généralement des produits dérivés pour suivre les probabilités de résultats binaires sur les bourses réglementées par la CFTC telles que Kalshi. Ces contrats paient généralement 1 $ si un événement se produit et rien s'il ne se produit pas, créant ainsi une structure qui ressemble à des options ou à des contrats à terme, mais qui est liée à des événements du monde réel plutôt qu'à des actifs traditionnels.

Cette poussée arrive alors que les marchés de prédiction sont confrontés à un examen juridique et politique croissant. Kalshi lutte actuellement contre les efforts déployés au niveau de l'État pour traiter certains de ses contrats d'événements sportifs comme des jeux de hasard, le Massachusetts arguant que la société opère sans les licences de jeu requises. Kalshi affirme que ses contrats relèvent de la surveillance fédérale de la CFTC.

Les documents déposés auprès de la SEC mettent également en garde contre des risques majeurs, notamment des litiges, des changements réglementaires, des problèmes de délits d'initiés et des pertes catastrophiques. Dans un dossier Bitwise lié au pétrole brut WTI, le fonds prévient que les investisseurs pourraient n'avoir aucun recours s'ils ne sont pas d'accord avec le prix de référence final, même si d'autres prix du pétrole observés montrent un résultat différent.