Les actions de SIVO montent en flèche au milieu de la tourmente, augmentant de moitié alors qu'un accord militaire majeur compense la controverse interne

Table des matières Sivers Semiconductors a réalisé cette année l'une des performances boursières les plus spectaculaires sur les marchés européens. Le fabricant suédois de composants photoniques et de semi-conducteurs RF a augmenté d'environ 50 % en seulement deux jours de bourse, grâce à un contrat militaire américain de 6,6 millions de dollars et à l'enthousiasme croissant des investisseurs pour les opportunités d'infrastructure d'IA. À la fermeture des marchés lundi, les actions s'élevaient à 87,70 couronnes suédoises, soit une progression de 20,30 % sur une journée. Cela s'est produit immédiatement après une hausse de 23,45 % par rapport à 72,90 couronnes lors de la séance précédente. Les gains consécutifs ont porté la capitalisation boursière de la société à environ 21,54 milliards de couronnes suédoises. La force motrice derrière cet élan a été l’approbation du financement pour la deuxième année dans le cadre de l’initiative EW STAR, administrée par le biais du programme américain Microelectronics Commons avec le soutien du CHIPS and Science Act. Le financement soutenu par le Pentagone provient du Northeast Microelectronics Coalition Hub, qui regroupe huit États du nord-est des États-Unis. Il est important de noter que ces fonds dépendent des étapes franchies : Sivers n'a obtenu le paiement qu'après avoir atteint avec succès les objectifs techniques de la première année, ce qui confère une certaine légitimité à la réalisation. EW STAR se concentre sur le développement de systèmes de réseau d'antennes à large bande conçus pour des capacités de transmission et de réception simultanées dans la guerre électronique, la détection radar et les communications sécurisées. Sivers commercialise simultanément ses innovations en matière de formation de faisceaux et de photonique pour la connectivité par satellite et l'infrastructure des centres de données alimentée par l'IA – deux segments où la demande des investisseurs a été particulièrement intense ces derniers temps. Le pic de 20 % de lundi s’est produit sans aucune nouvelle divulgation de la part de l’entreprise. Les jours précédents avaient été marqués par des annonces en matière de gouvernance – une restructuration recommandée du conseil d’administration qui introduireait deux nouveaux administrateurs possédant une expertise dans les marchés de capitaux et l’expansion technologique, tout en supprimant plusieurs membres fondateurs et premiers investisseurs. Les nouveaux nominés, Joakim Nideborn et Helena Svancar, s’alignent sur l’orientation stratégique de l’entreprise vers les marchés américains et les infrastructures liées à l’IA. La refonte du conseil d’administration témoigne également d’une pression croissante de la part de diverses parties prenantes. Achilles Capital, premier actionnaire individuel de Sivers, entretient des liens avec DDM Finance, actuellement en restructuration de dette et projetant de liquider 30 à 50 millions d'euros de participations. La question de savoir si les actions de Sivers seront prises en compte dans cette cession reste incertaine. Pendant ce temps, les positions courtes incluent Voleon Capital à 1,86 % et Two Sigma à 1,78 %. La situation financière de l’entreprise présente des défis. Sivers a réédité ses comptes pour 2024 et 2025 afin de s'aligner sur les exigences de conformité du PCAOB américain en vue d'une éventuelle double cotation au Nasdaq. La révision pour 2025 a montré des revenus de 306,6 millions de couronnes, tandis que le déficit d'exploitation s'est élargi à 177,8 millions de couronnes et que la perte nette a atteint 222,6 millions de couronnes, soit nettement plus que les 186,5 millions précédemment annoncés. Les ajustements de 2024 se sont révélés encore plus importants, réduisant les revenus de 243,7 millions à 219,2 millions de couronnes et augmentant la perte nette de 116,3 millions à 183,9 millions de couronnes. En plus de ces inquiétudes, l’Autorité suédoise de lutte contre la criminalité économique a ouvert une enquête sur des soupçons de délit d’initié. Un profil de réseau social non identifié avec une portée importante a publié des détails sur la stratégie de cotation du Nasdaq environ 48 heures avant la déclaration officielle, déclenchant une activité commerciale anormale. Le procureur Jonas Myrdal évalue si des violations du règlement européen sur les abus de marché ont eu lieu. Malgré ces vents contraires, le titre affiche un multiple cours/vente de 59,69 et un ratio cours/valeur comptable de 20,00. L'objectif de cours moyen des analystes reste à seulement 6,55 couronnes suédoises, soit nettement en dessous des niveaux de négociation actuels. Sivers a reporté la publication de ses résultats du premier trimestre au 29 mai et a programmé son assemblée générale annuelle au 15 juin, où les investisseurs décideront d'une structure d'incitation à la gestion couvrant jusqu'à 7 millions d'options sur actions, ce qui équivaut à une dilution d'environ 2 % des capitaux propres.