Le S&P 500 pourrait atteindre 9 000 d’ici fin 2026 : scénario haussier d’Evercore ISI

Table des matières Deux éminents cabinets de recherche de Wall Street ont publié leurs projections pour le S&P 500 jusqu'en 2026. Même si toutes deux maintiennent des perspectives optimistes, chacune reconnaît une volatilité potentielle à venir. Julian Emanuel, analyste chez Evercore ISI, a établi une projection de base pour la fin de l'année 2026 de 7 750 pour le S&P 500. Il attribue cependant une probabilité significative de 30 % à un scénario haussier qui pourrait propulser l'indice de référence à 9 000. Selon Emanuel, le marché est confronté à l’intersection de deux dynamiques puissantes : un boom technologique alimenté par les innovations en matière d’intelligence artificielle et des changements fondamentaux dans les structures géopolitiques internationales. Selon lui, cette convergence élargit le spectre des résultats potentiels du marché au-delà des normes historiques. Emanuel a établi des parallèles avec les années 1920 et 1990, en soulignant ce qu’il a décrit comme « une relance économique à l’échelle d’une guerre, une accélération de la masse monétaire M2 et une poussée de productivité transformatrice » coïncidant avec la transformation de l’IA. Son analyse suggère que l’augmentation de la productivité pourrait atteindre 3 % par an avant la fin de la décennie. La société conseille à ses clients d'acheter des options d'achat à long terme ciblant les sociétés du portefeuille « Classe AI de 2026 » et le fonds négocié en bourse QQQ afin de maximiser l'exposition aux gains potentiels. Simultanément, Evercore recommande de mettre en œuvre des stratégies de collier sur les fonds indiciels S&P 500 pour se protéger contre la volatilité à court terme résultant des fluctuations du pétrole brut et des mouvements des taux d'intérêt. Emanuel a également souligné une contrainte inhérente à la technologie de l’IA elle-même. Il a observé que les grands modèles linguistiques gravitent souvent vers des prédictions consensuelles et ne parviennent pas à prendre en compte les événements à risque extrême. Par conséquent, des avantages concurrentiels durables émergeront d’une connaissance spécialisée du secteur et d’une maîtrise complète des flux de travail plutôt que d’une simple adoption d’outils d’IA. Lori Calvasina, qui dirige la stratégie d'actions américaines chez RBC Capital, a positionné son objectif de cours sur 12 mois pour le S&P 500 à 7 900. Cet objectif représente un potentiel de hausse d'environ 7,7 % par rapport aux niveaux de valorisation observés début mai. Calvasina a souligné que l'avancée attendue comportera des revers périodiques. Elle estime que des corrections de l’ordre de 5 à 10 % sont probables, même si elle ne prévoit pas de baisses plus substantielles, de 14 à 20 %, à moins que des préoccupations liées à la récession ne réapparaissent. Le cadre analytique de RBC se concentre sur ce que l’entreprise qualifie d’environnement « accélération de l’IA, décélération au Moyen-Orient ». Leurs calculs supposent une croissance des bénéfices de 28 % pour les entreprises centrées sur l’IA en 2027, contre une croissance de seulement 6 % pour les autres composantes de l’indice. Le modèle intègre une réduction de 5 % par rapport aux attentes consensuelles en matière de bénéfices et prévoit une stabilisation de l'inflation à près de 3,3 %, la Réserve fédérale maintenant sa politique actuelle et les rendements du Trésor à 10 ans oscillant autour de 4,5 %. Si l’inflation grimpait à 3,8 % et entraînait une hausse des taux de la Fed, RBC estime que la juste valeur chuterait entre 7 400 et 7 500. Les vents contraires immédiats identifiés par la société comprennent des révisions potentielles des bénéfices liées aux effets du conflit géopolitique, aux prises de bénéfices sur les actions de semi-conducteurs, à l'incertitude liée aux élections de mi-mandat et aux coûts d'emprunt élevés. RBC continue de privilégier les actions de croissance par rapport aux actions de valeur et maintient sa surpondération des marchés américains par rapport aux actions alternatives internationales.