Un stratège voit des signaux baissiers Bitcoin et prévient que l'effondrement de la crypto pourrait pousser le BTC à 10 000 $
Bitcoin pourrait entrer dans une phase baissière, car le stratège de Bloomberg prévient que la volatilité croissante et la corrélation plus étroite entre les actions alimentent les craintes d'un effondrement plus large de la cryptographie, même si le bitcoin est actuellement en hausse. Il souligne l’IBIT de Blackrock ainsi que le resserrement des conditions de liquidité, signalant des risques de pertes plus profondes et plus durables.
Points clés à retenir :
Bitcoin fait face à des signaux baissiers alors que le stratège de Bloomberg signale une forte corrélation avec les actions.
Les prévisions prévoient que le $ BTC chutera à 10 000 $ à mesure que les conditions de liquidité se resserreront davantage.
Les marchés de la cryptographie risquent un effondrement plus large alors que McGlone met en garde contre les pressions excessives de l'offre sur les valorisations.
Bitcoin glisse dans le territoire des ours alors que le stratège met en évidence la dynamique du buste de la cryptographie
La volatilité élevée et la corrélation croissante avec les actions sapent l’attrait de diversification du bitcoin, signalant une pression croissante sur les marchés de la cryptographie. Mike McGlone, stratège principal en matières premières chez Bloomberg Intelligence, a analysé ces tendances le 12 avril, en se concentrant sur l'ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock et ses performances depuis son lancement. Les résultats suggèrent un affaiblissement des rendements ajustés au risque dans un contexte d'intégration plus large du marché, soulevant des questions sur les attentes institutionnelles liées à l'adoption des fonds négociés en bourse.
McGlone a déclaré sur la plateforme de médias sociaux X :
"Le marché baissier de la cryptographie n'en est peut-être qu'à ses débuts si les performances depuis le début de la négociation des ETF Bitcoin en janvier 2024 sont un guide."
Son graphique ci-joint compare l'IBIT avec le State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), mettant en évidence les différences de performance relative après le lancement des fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin. La comparaison souligne l’argument plus large de McGlone selon lequel l’exposition au Bitcoin n’a pas généré des rendements suffisamment ajustés au risque malgré un accès institutionnel accru. Cependant, des données plus larges pour 2026 indiquent que l'IBIT a généré un rendement d'environ +54 % depuis son lancement, surperformant le gain de +42 % du S&P 500, ce qui suggère que les rendements absolus sont restés compétitifs même si la volatilité reste élevée.
Les données révèlent en outre une volatilité élevée ainsi qu’un alignement plus étroit avec les actions. McGlone a expliqué : "Ce qui est remarquable, c'est à peu près le même rendement total du bitcoin au bêta, avec une volatilité environ 4 fois supérieure et une corrélation sur 200 jours proche de 0,5. Une volatilité et une corrélation élevées, en l'absence de rendements supérieurs, sont généralement en tête de liste des choses à éviter dans une bonne diversification. " Cela implique que l’exposition liée au bitcoin a généré des rendements comparables à ceux des marchés plus larges, mais avec une volatilité nettement plus élevée, tandis que la corrélation proche de 0,5 reflète des avantages de diversification réduits. En conséquence, le bitcoin semble se négocier davantage comme un actif à risque bêta élevé plutôt que comme une couverture traditionnelle, en particulier pendant les périodes d’incertitude macroéconomique.
Graphique du stratège Bloomberg McGlone montrant le potentiel du marché baissier du bitcoin et de la crypto.
Malgré les récentes baisses par rapport au sommet de 2025 proche de 126 000 dollars, le bitcoin s'échange autour de 71 883 dollars au moment d'écrire ces lignes et a gagné environ 5,6 % au cours des deux dernières semaines, indiquant une consolidation plutôt qu'une phase baissière confirmée. Le graphique montre en outre que les prix IBIT oscillent depuis des sommets supérieurs à 60 jusqu'à des creux proches de 30, renforçant les performances instables. Les pressions à la baisse à court terme ont également coïncidé avec un choc macroéconomique plus large lié au blocus naval américain dans le détroit d’Ormuz, qui a eu un impact sur les actifs à risque mondiaux, notamment les actions et les cryptomonnaies.
Les risques de réinitialisation de la valorisation du Bitcoin s'accentuent dans un contexte de changement de liquidité
La projection de longue date de McGlone de 10 000 $ BTC est basée sur un modèle de retour à la moyenne qui considère la hausse post-2020 comme une anomalie liée à la liquidité, la fourchette pré-pandémique agissant comme un point d'ancrage fondamental soutenu par les tendances des prix de l'ère des contrats à terme. Il souligne également une réinitialisation « à zéro » par rapport aux attentes antérieures à six chiffres et souligne la dilution de millions de jetons concurrents, en comparant les conditions actuelles au dénouement du point-com. À mesure que la corrélation avec les actions augmente, il affirme que le faible profil de diversification du bitcoin pourrait déplacer les capitaux vers l’or et les bons du Trésor américain, en particulier dans un cycle déflationniste où les valeurs refuges traditionnelles surperforment, renforçant les arguments en faveur d’une réinitialisation plus large des valorisations dans un contexte de resserrement des conditions financières.
Malgré ces perspectives, le bitcoin reste bien au-dessus des niveaux de panne identifiés précédemment, soutenu par une offre réduite de moitié après la réduction de 450 $ BTC par jour, des réserves de change proches de leur plus bas niveau en 10 ans de 2,1 millions de pièces et plus de 54 milliards de dollars détenus dans l'IBIT, signalant une demande structurelle plus forte que les cycles de marché précédents.
Le stratège a maintenu une perspective baissière, concluant :
"Mon parti pris est que l'effondrement de la cryptographie ne fait peut-être que commencer. Il y en a eu un en 2009 - le bitcoin - et maintenant il y en a des millions, la plupart n'ayant que peu de substance mais toujours évalués en milliards. Bitcoin pourrait revoir 10 000 $, surtout si la version bêta diminue. "
Son point de vue reflète les inquiétudes concernant l’offre excédentaire de jetons, la fragilité des valorisations et le resserrement de la liquidité. Alors que l'infrastructure institutionnelle continue de se développer, les mesures actuelles suggèrent que la classe d'actifs reste vulnérable aux cycles plus larges des marchés financiers et à l'évolution des investissements.