Le géant de la technologie franchit une étape historique en matière de valorisation dans un contexte de besoin croissant de solutions de stockage avancées basées sur l'intelligence artificielle

Micron Technology a officiellement franchi le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière pour la première fois de son histoire. Les actions de la société ont grimpé par rapport à une valorisation de 70 milliards de dollars il y a à peine douze mois. Cela représente une multiplication par 14 en une seule année. La demande de mémoire à large bande passante induite par l’IA est largement reconnue pour le changement radical de la situation financière de Micron. Les marchés traditionnels de la mémoire ont fonctionné selon un cycle prévisible d’expansion et de récession pendant des décennies. Une offre excédentaire écraserait les prix, les marges s’effondreraient et les acteurs les plus faibles se retireraient. Ce modèle dépendait du fait que la mémoire soit bon marché et interchangeable au fil du temps. Cependant, le développement de l’IA a fondamentalement modifié cette dynamique. Chaque appel d’inférence d’IA nécessite un traitement DRAM. Un serveur IA consomme environ huit fois plus de DRAM qu'un serveur traditionnel. La mémoire à large bande passante, ou HBM, requise par les H100 et B200 de Nvidia, utilise plus de trois fois plus de capacité de tranche par bit que la DDR5. Cela crée un déficit d’approvisionnement que l’industrie n’a jamais été conçue pour combler. Comme l’a noté Milk Road AI, le PDG de Micron a confirmé devant la caméra que l’entreprise ne peut répondre qu’à 50 % à deux tiers de la demande de ses plus gros clients IA. Samsung a augmenté les prix catalogue des DRAM d'environ 60 % depuis septembre. Micron vient de franchir officiellement 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière pour la première fois de son histoire et est toujours extrêmement sous-évalué à ces niveaux (à noter). Il y a douze mois, ce stock valait 70 milliards de dollars, ce qui représente une multiplication par 14 en une seule année, l'une des richesses les plus rapides… https://t.co/HSXVX7fs9r pic.twitter.com/Rdd5tNJxQK — Milk Road AI (@MilkRoadAI) 26 mai 2026 Les prix spot des DRAM ont augmenté d'environ 3 fois d'une année sur l'autre, tandis que les stocks des fournisseurs sont passés de 17 semaines fin 2024 à seulement deux à quatre semaines d’ici octobre 2025. Les contraintes de prix des contrats et d’allocation sont désormais des caractéristiques structurelles du marché. Il ne s’agit pas de perturbations temporaires qui se corrigeront d’elles-mêmes en un trimestre ou deux. La pénurie devrait persister au moins jusqu’en 2028, sur la base des délais de production actuels des principaux fabricants. Micron a déclaré un chiffre d'affaires de 23,86 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2026, en hausse de 196 % sur un an. Ce résultat dépasse les estimations de 24 %. Les marges brutes ont atteint 74,4 %, soit plus que doublé en une seule année. La marge brute de l’entreprise était inférieure à 20 % en 2023, ce qui rend le redressement remarquable à tous points de vue financiers. Les prévisions pour le troisième trimestre prévoient un chiffre d'affaires de 33,5 milliards de dollars, en hausse de plus de 200 % sur un an. Les marges brutes devraient dépasser 81 %, avec un BPA projeté à 19,15 $ contre une estimation consensuelle de 12,05 $. La direction a décrit la génération de trésorerie actuelle comme des niveaux « jamais vus dans son histoire ». UBS a relevé son objectif de prix pour Micron à 1 625 dollars, soulignant la nature structurelle de la pénurie et le blocage des contrats HBM. Malgré ces chiffres, le titre se négocie toujours à environ 8 fois le P/E prévisionnel par rapport aux bénéfices consensuels de l’exercice 2026. Ce multiple est généralement associé aux entreprises à croissance plus lente et à marge plus faible. La nouvelle capacité de fabrication à Boise n’atteindra sa pleine production qu’à la mi-2027. La deuxième phase s’étendra jusqu’à fin 2028, et l’usine de New York n’y contribuera de manière significative qu’en 2030. Le marché total adressable de HBM devrait à lui seul passer de 35 milliards de dollars en 2025 à 100 milliards de dollars d’ici 2028.