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En bref
La croissance de la capitalisation boursière du $USDT a dépassé celle du $USDC depuis que le Drift Protocol a été exploité pour 285 millions de dollars ce mois-ci.
Si les détenteurs de $USDC commencent à abandonner le stablecoin ou à le déplacer vers des bourses, les analystes de Compass Point prévoient une baisse des bénéfices pour Circle et Coinbase.
L'analyste de Nansen, Jake Kennis, a postulé à Decrypt que le stablecoin de Tether offre probablement une liquidité supérieure pendant les crises DeFi.
La domination de Tether sur Circle s'est accrue depuis que le protocole Drift basé sur Solana a été exploité pour 285 millions de dollars ce mois-ci, les utilisateurs de la finance décentralisée semblant propulser la capitalisation boursière du $USDT à un niveau record mardi à la suite d'un autre piratage majeur.
Depuis que des attaquants liés à la Corée du Nord ont réalisé l'un des plus grands piratages de DeFi cette année, la capitalisation boursière du $USDT a augmenté de 2,1 % pour atteindre près de 188 milliards de dollars, selon CoinGecko. Pendant ce temps, la valeur totale de l'USDC a augmenté à un rythme plus lent, augmentant de 1,4 % pour atteindre 78,25 milliards de dollars.
Dans une note de mardi, les analystes de la banque d'investissement Compass Point ont parié que les sorties de DeFi pourraient potentiellement faire pression sur la circulation en chaîne du $USDC, une dynamique qui réduirait les gains dérivés du soutien du stablecoin, à savoir les bons du Trésor américain, pour Coinbase et Circle.
188 milliards de dollars américains (ATH)
– Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 21 avril 2026
"Les sorties de DeFi peuvent amener les utilisateurs à abandonner le $USDC ou à détenir du $USDC sur des bourses avec des accords de partage des rendements", ont-ils écrit. "L'un ou l'autre résultat exercera une pression sur le bénéfice brut de CRCL et COIN, via une baisse des revenus d'intérêts ou des marges plus faibles."
L’évaluation des analystes repose en partie sur le fait que les investisseurs ont « rapidement retiré » 1,5 milliard de dollars de pièces stables du protocole de prêt Aave après que les attaquants ont volé des fonds liés au protocole de reprise Kelp DAO et les ont utilisés pour emprunter des fonds sur la plate-forme d’Aave.
Bien que les utilisateurs se soient emparés des deux pièces stables depuis le pillage du protocole de Drift, le produit de Tether a probablement bénéficié d'une liquidité de crise supérieure alors que les craintes se sont intensifiées, a déclaré Jake Kennis, analyste de recherche principal à la société d'analyse de blockchain Nansen, à Decrypt.
"Cet écart peut refléter le fait que la liquidité plus importante du $USDT sur les sites centralisés offre une voie de" fuite vers la sécurité "plus immédiate lors des événements de stress DeFi, en particulier pour les utilisateurs qui recherchent des sorties rapides des positions en chaîne", a-t-il déclaré.
"Bien que les deux pièces stables restent bien garanties, l'intégration plus large des échanges de $USDT et la plus grande part de marché existante créent des effets de réseau qui ont tendance à s'aggraver pendant les périodes de risque de protocole élevé", a-t-il ajouté.
L’exploit de Drift a également intensifié la surveillance des procédures de Circle. Après que des attaquants ont utilisé l’infrastructure de Circle pour transférer des millions de dollars en crypto d’un réseau à un autre, la société a fait l’objet d’un recours collectif la semaine dernière pour son prétendue incapacité à geler les fonds.
Circle a défendu sa conduite, le PDG Jeremy Allaire affirmant que la décision unilatérale de geler les fonds des utilisateurs ouvre un « dilemme moral important ». Dans le même temps, Drift a signalé qu'il cesserait de soutenir le stablecoin après avoir reçu des engagements de récupération de Tether.
Les analystes de Compass Point ont attribué aux actions Circle un objectif de cours de 77 $ ainsi qu'une note « Vendre ». Les actions de l'émetteur de stablecoin ont changé de mains à moins de 98 dollars mardi, soit une baisse de 8 % par rapport à la journée écoulée, selon Yahoo Finance.
Decrypt a contacté Circle et Tether pour commentaires.