Ces mesures Bitcoin suggèrent que la vente de 60 000 $ de février pourrait avoir marqué le fond.
La plus grande question à laquelle sont confrontés les investisseurs en bitcoins est de savoir si le creux du marché a été atteint début février, lorsque la plus grande cryptomonnaie est brièvement tombée à 60 000 dollars.
Bien qu'aucun indicateur ne puisse évaluer cela avec certitude, un certain nombre de mesures onchain et dérivées suggèrent que la pire de la correction actuelle pourrait être dans le passé, d'autant plus que le Bitcoin se négocie désormais au-dessus de 77 000 $.
La première mesure est le plafond réalisé, qui mesure la valeur totale du bitcoin en fonction du prix de chaque pièce déplacée pour la dernière fois sur la chaîne. Elle diffère de la capitalisation boursière, qui est basée sur le prix actuel du marché et reflète le coût global des investisseurs. Il est souvent utilisé pour suivre les capitaux entrant ou sortant du réseau.
Le plafond réalisé a culminé à près de 1,12 billion de dollars avant de tomber à environ 1,08 billion de dollars, le bitcoin ayant chuté de plus de 50 % par rapport à son record d'octobre. Il s’agit d’une destruction de richesse importante, l’une des plus importantes jamais enregistrées. Cependant, la mesure a maintenant commencé à se stabiliser et à former une base, similaire à la tendance observée lors des plus bas du marché baissier de 2022.
La deuxième mesure est le ratio RHODL, qui compare la richesse détenue par les détenteurs à plus long terme (six mois à deux ans) avec celle des nouveaux acteurs du marché (un jour à trois mois). Le ratio est désormais supérieur à 5, son troisième niveau le plus élevé jamais enregistré.
Les seules valeurs plus élevées ont eu lieu lors des creux de cycle de 2015 et 2022. Cela suggère que les détenteurs à long terme continuent de dominer l’offre. Depuis février, l’offre de détenteurs à long terme a augmenté de plus de 400 000 BTC.
Enfin, les taux de financement perpétuels des contrats à terme, c'est-à-dire les paiements échangés entre les traders longs et courts pour maintenir les prix à terme alignés sur les marchés au comptant, sont restés négatifs pendant l'une des périodes les plus longues jamais enregistrées entre février et mai.
Historiquement, un financement négatif durable reflète un sentiment baissier extrême et un positionnement court surpeuplé, des conditions qui forment souvent des creux de marché lorsque la pression de vente s'épuise.
Des configurations similaires se sont produites lors de la crise de la Silicon Valley Bank en mars 2023, de la liquidation du yen en août 2024 et de la vente due aux tarifs douaniers en avril 2025, qui ont toutes finalement marqué des creux majeurs pour le bitcoin.