La tokenisation rend la finance plus efficace mais introduit des risques : FMI
Le Fonds monétaire international a déclaré que la tokenisation avait le potentiel d’éliminer les frictions et de renforcer la transparence financière, mais a averti que la technologie pourrait également créer des défis affectant la stabilité financière.
"L'effet net de la tokenisation sur la stabilité financière est incertain", a déclaré jeudi le FMI dans un rapport de 23 pages, affirmant que "le règlement atomique et une transparence accrue réduisent certains risques traditionnels, mais la vitesse et l'automatisation en introduisent de nouveaux".
Source : FMI
Plus de 27,6 milliards de dollars d'actifs réels, moins les pièces stables, sont actuellement tokenisés en chaîne, selon les données de RWA.xyz. Boston Consulting Group a estimé en 2022 que le marché de la tokenisation pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars d'ici 2030, tandis que McKinsey & Co prévoyait en 2024 un chiffre plus conservateur de 2 000 milliards de dollars sur la même période.
Le FMI a reconnu que la tokenisation élargit la manière dont les titres et autres produits financiers sont émis, négociés, réglés et gérés, mais a déclaré qu'elle déplace les risques du système bancaire vers les grands livres partagés et le code des contrats intelligents.
"Les événements de stress sur les marchés symboliques sont susceptibles de se dérouler plus rapidement que dans les systèmes traditionnels, laissant moins de temps pour une intervention discrétionnaire."
L'agence a également déclaré que la tokenisation offre des opportunités sur les marchés émergents, telles que des paiements transfrontaliers plus rapides et l'inclusion financière, mais a ajouté qu'elle "augmente le risque de flux de capitaux volatils, de substitution rapide de devises et d'érosion de la souveraineté monétaire".
Wall Street plaide pour la tokenisation
La tokenisation de la blockchain a été poussée par des dirigeants de Wall Street tels que le PDG de BlackRock, Larry Fink, qui fait partie de ceux qui cherchent à tout symboliser, des actions et obligations aux fonds du marché monétaire et à l'immobilier.
Le plus grand projet RWA en termes de valeur totale verrouillée est Securitize – la plate-forme de tokenisation derrière le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund – à 3,38 milliards de dollars, selon CryptoDep, citant des données du 1er avril.
Tether Gold et Ondo Finance suivent de près avec respectivement 3,35 milliards de dollars et 3,21 milliards de dollars.
Source : CryptoDep
La société mère de la Bourse de New York, Intercontinental Exchange, prend également des mesures en annonçant en janvier qu'elle lancerait une plate-forme de tokenisation pour la négociation 24h/24 et 7j/7 et le règlement instantané des actions et des fonds négociés en bourse avec un système post-négociation blockchain.
Cependant, le FMI a déclaré que les contestations judiciaires constituent un autre obstacle, affirmant que sans clarté juridique sur les enregistrements de propriété et le caractère définitif du règlement, les marchés symboliques risquent d'être « fragmentés et périphériques ».
L’industrie de la cryptographie a développé des solutions pour résoudre ce problème, comme la norme de jeton autorisé ERC-3643 de l’écosystème Ethereum, qui garantit que seuls certains investisseurs ont accès aux produits tokenisés.
Coinbase Asset Management a lancé le 20 mars des actions tokenisées pour le Coinbase Bitcoin Yield Fund sur la base Ethereum de couche 2, avec l'aide de la société de services financiers Apex Group, qui a mis en œuvre la norme ERC-3643 pour garantir que l'identité et l'éligibilité du détenteur du jeton ont été vérifiées pour leur conformité.