Trop de cuisiniers : comment les luttes internes en matière de réglementation étouffent les ambitions du Royaume-Uni en matière de hub cryptographique
Les ambitions du Royaume-Uni de devenir un centre mondial dominant d’actifs numériques se heurtent à un mur d’inertie politique et d’impasse réglementaire, a déclaré Jonny Fry, chercheur en blockchain et en banque mondiale, fondateur de Digital Bites et PDG de TeamBlockchain Ltd., à CoinDesk.
Malgré les assurances extérieures de progrès de la part de la Financial Conduct Authority (FCA), les initiés du secteur suggèrent que les barrières bureaucratiques tenaces et les frictions législatives à huis clos retardent considérablement la mise en œuvre d'un cadre cryptographique unifié. La lenteur des progrès suscite une inquiétude croissante quant au fait que la Grande-Bretagne concède un terrain économique crucial aux régimes de Washington et de Bruxelles.
Fry a déclaré que le Royaume-Uni devrait s’inquiéter d’autres questions plus critiques. "Le vrai risque n'est pas que les entreprises quittent physiquement la Grande-Bretagne", a-t-il déclaré. « Le risque est que la prochaine génération d’infrastructures d’actifs numériques soit construite ailleurs. »
L’inquiétude exprimée lors du Digital Money Summit 2026 à Londres reflète une division institutionnelle profonde. Alors que le secteur privé exige une exécution rapide pour débloquer des gains d’efficacité massifs sur le marché, un réseau de missions divisées entre le Trésor britannique, la Banque d’Angleterre et la FCA a gravement fracturé les périmètres de paiement et d’investissement.
"Nous nous trouvons actuellement dans une situation dans laquelle le Trésor cherche à établir la loi, puis la FCA cherche à obtenir des pièces stables émises publiquement et une livre numérique émise par la Banque d'Angleterre", a noté Fry.
Il a averti que cette approche fragmentée crée une profonde incertitude opérationnelle, compliquant la manière dont la juridiction gère « l'unicité de l'argent » entre les dépôts symboliques et les actifs numériques.
Ces frictions administratives ont poussé plusieurs sociétés d’actifs numériques de premier plan à abandonner complètement le Royaume-Uni, choisissant de se délocaliser dans des juridictions où la réglementation est immédiatement claire. Fry a cité l'échange de dérivés cryptographiques Deribit comme un excellent exemple.
"Si nous avions eu la clarté réglementaire selon laquelle le jalonnement de votre crypto n'était pas un programme d'investissement collectif, Deribit aurait peut-être déménagé ici au Royaume-Uni", a déclaré Fry, estimant que l'opportunité manquée a coûté au gouvernement britannique des centaines de millions de recettes fiscales suite à l'acquisition de la plateforme par Coinbase.
Andrew MacKenzie, PDG du développeur de pièces de monnaie sterling Agant, a déclaré à CoinDesk en février qu'il pensait que la réglementation évoluait dans la bonne direction, mais qu'elle avançait trop lentement pour soutenir ses ambitions de centre mondial d'actifs numériques.
L’approche prudente et lente de la Banque d’Angleterre en matière de cryptographie frustre fortement le secteur privé, a déclaré la semaine dernière un article du Financial Times. Il ajoutait que même si les entreprises font pression pour une intégration rapide, les restrictions strictes de la banque centrale sur les pièces stables ont créé un énorme goulot d’étranglement réglementaire.
La FCA, prise entre les priorités politiques de Downing Street et la vigilance de la Banque d'Angleterre en matière de stabilité monétaire, a préféré mettre l'accent sur ses environnements de test contrôlés plutôt que d'exprimer publiquement ses frustrations opérationnelles.
Matthew Long, directeur des paiements et des actifs numériques à la FCA, a adopté une approche plus positive quant au rythme auquel les réglementations sont adoptées, présentant le calendrier comme un déploiement calculé et modulaire conçu pour construire un régime à toute épreuve.
"Je pense donc que nous avons mis en place un régime complet qui est désormais ouvert aux affaires. Nous encourageons les entreprises à postuler", a-t-il déclaré à CoinDesk. "Nous disposons de notre service d'assistance préalable à la candidature, donc ce que je dis aux entreprises, c'est qu'il est ouvert aux affaires."
Cependant, si les régulateurs britanniques n’agissent pas avec une réelle agilité du marché, la liquidité se retrouvera inévitablement là où le capital est le plus fluide, a prévenu Fry. Sans une alternative compétitive à la livre numérique, les opérateurs privés régleront simplement les transactions en utilisant des pièces stables dominantes adossées au dollar américain.
"Nous finirons par assister à une dollarisation", a prévenu Fry.
La réglementation britannique devrait entrer en vigueur en octobre 2027.