Les traders se couvrent durement : le volume des puts de Bitcoin dépasse les appels de 54,87 % à 45,13 %
Le Bitcoin se négocie à 66 810 $ dimanche à 10 heures, heure de l'Est, et sur les marchés à terme et d'options, les traders sont sur la défensive. Les données racontent une histoire claire : les intérêts ouverts se contractent, les options de vente évoluent plus rapidement que les appels et les niveaux de douleur maximum sur chaque bourse majeure se situent bien au-dessus du niveau de négociation au comptant.
Points clés à retenir :
L'intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin sur toutes les bourses est tombé à 46,94 milliards de dollars, Binance et CME étant en tête à 8,09 milliards de dollars et 7,24 milliards de dollars.
Le volume des ventes sur Deribit a dépassé les appels de 54,87 % à 45,13 % en 24 heures, signalant un positionnement défensif à court terme du trader.
La douleur maximale de Deribit pour l'expiration du 24 avril se situe à près de 70 000 $, soit environ 3 000 $ de plus que le prix au comptant actuel de 66 810 $ de BTC.
L’intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin tombe à 46,94 milliards de dollars
Le total des intérêts ouverts (OI) à terme sur Bitcoin sur toutes les bourses s'élève à 703 140 $ BTC, soit l'équivalent de 46,94 milliards de dollars, selon les statistiques sur les contrats à terme de Coinglass. Ce chiffre a considérablement reculé par rapport aux sommets observés fin 2025, lorsque l'intérêt ouvert au niveau des changes a brièvement touché la fourchette de 100 milliards de dollars aux côtés des prix du BTC en dollars proches de 140 000 dollars.
Binance est en tête de tous les sites avec 121 250 $ BTC en intérêt ouvert d'une valeur de 8,09 milliards de dollars, détenant une part de marché de 17,23 %. CME suit de près avec 108 480 $ BTC, soit 7,24 milliards de dollars, ce qui représente 15,42 % du total des intérêts ouverts à terme dans le monde. L’OI à tous les niveaux s’adoucit. CME a affiché une baisse de 0,49 % des intérêts ouverts au cours des dernières 24 heures. Binance a chuté de 0,96 %, OKX de 0,31 % et Bybit de 0,20 %.
Données sur les contrats à terme Bitcoin via Coinglass le 5 avril 2026.
MEXC et Hyperliquid étaient les valeurs aberrantes, chacun enregistrant de légers gains de 0,63 % et 8,03 %, respectivement. BingX a enregistré la plus forte hausse d'OI sur 24 heures, à 31,77 %, bien que son empreinte totale de 588,47 millions de dollars reste une fraction des sites de premier plan. L'ensemble du marché a enregistré une modeste variation du OI sur 1 heure, négative de 0,32 %, avec une hausse globale de 1,27 % sur 24 heures.
Le terrain de jeu des options
Du côté des options, le total des intérêts ouverts sur les options BTC en $ a fortement reculé par rapport au sommet d’environ 65 milliards de dollars observé au début de 2025, lorsque le bitcoin testait des sommets supérieurs à 100 000 dollars. L'intérêt ouvert des options actuelles s'élève à près de 30 milliards de dollars, sur la base des mesures collectées par Coinglass. Deribit reste le lieu d'options dominant, avec des appels dépassant les positions ouvertes globales à 56,75 % contre 43,25 %. En termes bruts, cela se résume à 243 090 $ BTC en appels contre 185 259 $ BTC en put sur Deribit.
En ce qui concerne le volume réel des transactions au cours des dernières 24 heures, les put ont gagné la journée. Les contrats baissiers représentaient 54,87 % de toutes les options négociées, avec 9 512 $ BTC en put contre 7 824 $ BTC en call. Le contrat le plus chargé était celui du 24 avril, à la grève de 62 000 $, ce qui signifie que les traders ont payé pour se protéger au cas où le Bitcoin tomberait en dessous de ce niveau avant son expiration.
Données sur les options Bitcoin via Coinglass le 5 avril 2026.
Les plus grandes positions d'intérêt ouvertes sont réparties entre les paris de décembre 2026 sur Bitcoin atteignant 120 000 $ et un put à 60 000 $ pour la même date, chacun détenant plus de 6 000 $ BTC. Plus près, le prix du 24 avril à 62 000 $ comporte 4 648 $ BTC en intérêt ouvert. Ce contrat sera payé si le bitcoin tombe en dessous de 62 000 dollars avant le règlement du 24 avril, et si suffisamment de traders le possèdent pour qu'il vaille la peine d'être surveillé.
Les options CME ouvrent l'intérêt par tranche d'expiration via Cryptoquant montre une rotation notable. Début avril, la concentration dominante se situait dans la fourchette d'expiration d'un à deux mois, les contrats à plus long terme étant légèrement inférieurs. Le nombre global d’options CME par nombre de contrats est tombé à environ 10 000 contrats, soit près de son niveau le plus bas depuis la mi-2024.
La répartition put/call sur CME montre que les put dominent systématiquement les intérêts ouverts cumulés en termes de valeur en USD depuis novembre 2025, une tendance qui s'est maintenue même si le prix s'est partiellement remis de ses plus bas proches de 65 000 $. Les niveaux de douleur maximum sur Deribit montrent que l'expiration du 24 avril s'élève à près de 70 000 $, avec une valeur notionnelle pour cette date atteignant environ 6 milliards de dollars.
Courbes de douleur maximales
La courbe de douleur maximale de Deribit culmine entre 77 000 et 78 000 dollars à l'expiration du 26 juin avant de revenir vers 75 000 dollars jusqu'aux contrats de septembre et décembre 2026. Sur Binance, la douleur maximale pour la date du 24 avril se situe à près de 71 500 $, tandis que les contrats de juin et septembre comportent des niveaux de douleur maximum poussant vers 90 000 $. OKX présente une douleur maximale similaire le 24 avril, proche de 71 000 $, le contrat de septembre 2026 comportant une douleur maximale proche de 80 000 $.
Les trois sites partagent un thème commun : avec un bitcoin au comptant se situant à 66 810 $, les prix actuels se situent entre 3 000 et 4 000 $ en dessous de la concentration de douleur maximale la plus proche à l'expiration du 24 avril. Cet écart crée une attraction gravitationnelle, du moins en théorie, dans la mesure où les teneurs de marché d'options sont incités à voir les prix dériver à la hausse jusqu'au règlement. Que l’environnement macroéconomique plus large ou les déclarations de Trump autorisent cette dérive est une toute autre question.
Le recul actuel des taux d’intérêt ouverts et des prix est cohérent avec les précédentes phases de consolidation de milieu de cycle. Les traders de produits dérivés qui surveillent l'expiration du 24 avril constateront que