World Liberty Financial de Trump a emprunté des millions à un protocole co-fondé par son propre conseiller
World Liberty Financial, l'entreprise de cryptographie cofondée par la famille Trump, a exécuté une série de transactions via le protocole de prêt de finance décentralisée (DeFi) Dolomite qui soulève des questions sur l'accès des initiés, l'économie des jetons circulaires et la concentration des risques pour les autres déposants.
Les enregistrements Onchain analysés par CoinDesk, provenant d'Etherscan, Arkham et des données de portefeuille accessibles au public, montrent que la séquence a commencé le 8 février, lorsque le Trésor de $WLFI a déposé 14 millions de dollars américains, son propre stablecoin indexé sur le dollar, dans Dolomite en garantie et a emprunté 11,4 millions de dollars américains contre celui-ci.
Quelques minutes plus tard, 11,45 millions de dollars USDC ont été transférés vers une adresse de dépôt Coinbase Prime, selon Arkham. Deux jours plus tard, 12,5 millions de dollars US1 ont été envoyés du Trésor à une adresse de dépôt Coinbase Prime distincte. Coinbase Prime est généralement utilisé pour convertir des crypto-monnaies en monnaie fiduciaire ou pour le trading institutionnel de gré à gré.
Ces 12,5 millions de dollars US1 n’ont pas été empruntés à Dolomite. Il est passé directement du portefeuille de trésorerie de $WLFI à l'échange, ce qui signifie que l'entreprise a envoyé son propre stablecoin directement vers une bretelle de sortie fiduciaire.
Mais le jeton $WLFI est entré en scène douze jours plus tard. Le 20 février, le Trésor a déposé 890 millions de dollars WLFI dans Dolomite et a emprunté 20 millions de dollars pour 1 dollar.
Le 24 mars, 1,1 milliard de dollars WLFI supplémentaires ont suivi. Au total, 1,99 milliard de jetons WLFI $ sont désormais placés en garantie dans Dolomite, et le Trésor a reçu environ 31,4 millions de pièces stables du protocole au cours des deux épisodes.
Le choix du protocole n’est cependant pas fortuit.
Le cofondateur de Dolomite, Corey Caplan, est conseiller auprès de World Liberty Financial. $WLFI figure désormais en tête de la liste des actifs fournis par Dolomite avec 458,9 millions de dollars de liquidités d'approvisionnement, soit environ 55 % du total total de 835,7 millions de dollars du protocole.
Le problème structurel réside dans le pool de 1 $ USD de Dolomite. $USD1, qui dispose désormais de 4,6 milliards de dollars en circulation, arrive en deuxième position sur le protocole avec 180 millions de dollars fournis contre 167,5 millions de dollars empruntés, soit un taux d'utilisation d'environ 93 %.
Le taux d'offre pour 1 $ US se situe à 16,24 % et le taux d'emprunt à 9,18 %, des chiffres qui reflètent une activité d'emprunt concentrée plutôt qu'une demande organique générale.
Dans ce cas, les déposants ordinaires qui ont prêté 1 USD au pool dans l’espoir de retirer à volonté ne peuvent pas tous le faire en même temps. Leurs fonds sont effectivement bloqués jusqu’à ce que le gros emprunteur rembourse.
La garantie garantissant l’emprunt libellé en $WLFI est un problème distinct.
$WLFI se négocie avec une profondeur de marché limitée par rapport à la taille de la position. Si le jeton baisse fortement et que le mécanisme de liquidation de Dolomite se déclenche, la vente forcée fera chuter le prix avant que la garantie puisse être dénouée, laissant le protocole détenir des créances irrécouvrables qui retomberaient sur les mêmes déposants de détail qui ne peuvent actuellement pas sortir.
L’activité s’est intensifiée en avril par une voie différente. Le 2 avril, le Trésor $WLFI a envoyé 2 milliards de dollars WLFI vers un portefeuille proxy Gnosis Safe à l'adresse 0x44a681DD. Cinq jours plus tard, il en a envoyé 1 milliard supplémentaire.
Aucun des deux transferts n’est allé directement à Dolomite, et les données en chaîne ne montrent pas encore où vont ces jetons. Les trois milliards de jetons supplémentaires valent environ 266 millions de dollars au prix actuel de 0,0888 $ de WLFI.
World Liberty Financial n'a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de CoinDesk.