Le régulateur britannique reconsidère les limites strictes sur la détention d’actifs numériques à la suite de critiques généralisées
La Banque d'Angleterre revient sur certaines de ses propositions les plus restrictives en matière de stablecoin après que la sous-gouverneure chargée de la stabilité financière, Sarah Breeden, ait admis que l'institution avait peut-être été trop prudente.
La réévaluation intervient dans un contexte de pression croissante de la part des sociétés de cryptographie qui affirment que le Royaume-Uni risque de prendre du retard sur d’autres juridictions en matière d’innovation en matière d’actifs numériques.
Breeden a déclaré au Financial Times que la banque centrale étudiait activement des alternatives aux plafonds de propriété et aux réserves obligatoires que le secteur des actifs numériques a qualifiées d'irréalisables.
La proposition originale
Le plan, lancé fin 2025, aurait plafonné les avoirs individuels de pièces stables libellées en livres sterling à 20 000 £ et les avoirs commerciaux à 10 millions de livres sterling.
La banque centrale souhaitait également que les émetteurs placent au moins 40 % de leurs actifs de garantie auprès de la BoE elle-même, sans aucun intérêt. Les réserves restantes pourraient être investies dans des obligations souveraines et d’autres instruments liquides.
Selon la propre analyse de la BOE, le seuil de 20 000 £ affecterait environ 94 % des consommateurs, permettant aux utilisateurs typiques de détenir environ 2,1 fois leur revenu mensuel en pièces stables. Du côté des entreprises, une limite de 10 millions de livres sterling limiterait considérablement les opérations de trésorerie des entreprises.
Les pièces stables en livre sterling sont inférieures à 0,5% mais les régulateurs voient un grand potentiel
Le marché mondial des stablecoins a atteint environ 318 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko.
L’industrie a été largement contrôlée par des pièces stables adossées au dollar, en particulier l’USDT de Tether et l’USDC de Circle.
Bien que les pièces stables basées sur la livre sterling représentent moins d’un demi pour cent du total, les régulateurs les considèrent comme potentiellement bénéfiques pour les paiements et l’infrastructure financière.
Standard Chartered prévoit que le marché des pièces stables pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2028, ce qui pourrait générer jusqu’à 1 000 milliards de dollars de nouvelle demande pour les seuls bons du Trésor américain.
Concurrence réglementaire
Les États-Unis ont avancé avec la loi GENIUS, établissant un cadre fédéral qui donne aux émetteurs de pièces stables plus de flexibilité opérationnelle. La réglementation européenne des marchés des crypto-actifs est en vigueur depuis la mi-2024.
Les sociétés d’actifs cryptographiques ont averti lors de la période de consultation de la BoE, qui s’est terminée en février 2026, que les règles proposées pousseraient l’activité stablecoin à l’étranger. Les réactions ont apparemment été suffisamment convaincantes pour inciter à repenser la situation aux plus hauts niveaux de la banque centrale.
Breeden a reconnu les inquiétudes de l'industrie selon lesquelles ces mesures pourraient rendre les pièces stables britanniques moins compétitives et moins difficiles sur le plan opérationnel.
Les réserves obligatoires, a-t-elle souligné, ont été éclairées par des scénarios de tension observés lors d'événements tels que l'effondrement de la Silicon Valley Bank, même si la BoE est en train de réévaluer si ces hypothèses étaient trop prudentes.