L'incertitude concernant les dépenses publiques suscite une nouvelle anxiété chez les investisseurs de ServiceNow

Stifel a réduit son objectif de prix pour ServiceNow (NOW) de 180 $ à 135 $, soulignant les conditions difficiles des dépenses du gouvernement fédéral et la dynamique terne du début de l'année. Malgré la dégradation, la société d'investissement a maintenu sa recommandation d'achat. ServiceNow, Inc., MAINTENANT La révision fait suite à la diligence raisonnable de Stifel avec les partenaires d'intégration de systèmes, qui a révélé une légère détérioration du sentiment trimestriel. Plusieurs contacts ont attribué cette faiblesse à des tendances saisonnières typiques alors que les équipes commerciales reconstruisent les pipelines après une période de clôture de fin d'année intense. Le secteur public a connu une contraction notable d'une année sur l'autre, surtout si on le compare aux résultats exceptionnellement solides de l'année précédente qui ont généré une expansion de 30 %. L’analyse de Stifel indique que ce ralentissement intègre une désobligation de 15 millions de dollars liée à l’initiative de démission différée, bien que les analystes estiment que ce facteur était probablement déjà pris en compte dans les projections initiales de l’entreprise. "Il semble que les activités de la Fed soient en baisse significative sur un an par rapport à ce qui était une comparaison très solide il y a un an", a écrit Reback. L'analyste a ajouté que la baisse semble pire que ce que la direction avait initialement prévu. Stifel prévoit désormais une surperformance d'environ 50 points de base de l'obligation de performance restante actuelle (cRPO) au premier trimestre, soit une baisse par rapport aux environ 100 points de base observés au trimestre dernier. Cela positionne une expansion attendue du CRPO à environ 20,5 % d’une année sur l’autre en termes de devises constantes, dépassant légèrement les prévisions de 20 % de l’entreprise. L’objectif de prix réduit explique également l’évolution de la dynamique commerciale de ServiceNow, alors que les clients adoptent de plus en plus ses capacités d’intelligence artificielle. Cette transition entraîne des flux de revenus basés sur la consommation et une pression potentielle sur les marges brutes, même si la société maintient une marge bénéficiaire brute saine de 77,5 % au cours des douze derniers mois. Stifel prévoit que les performances fédérales se renforceront au deuxième trimestre 2026, observant que cette période a absorbé les perturbations les plus importantes liées au DOGE en 2025, créant ainsi une référence plus facile d'une année sur l'autre. Les partenaires d'intégration de systèmes ont exprimé une plus grande confiance concernant le pipeline d'opportunités du deuxième trimestre, offrant certains encouragements pour la seconde moitié de l'exercice. ServiceNow prévoit d'annoncer ses résultats financiers du premier trimestre 2026 le 22 avril après la clôture du marché. Le consensus de Wall Street prévoit un bénéfice par action ajusté de 0,97 $, un BPA GAAP de 0,53 $ et un chiffre d'affaires total de 3,75 milliards de dollars. Les orientations officielles de la direction prévoyaient des revenus compris entre 3,650 et 3,655 milliards de dollars. Bien que la société ait enregistré une croissance de son chiffre d'affaires supérieure à 20 % pendant trois trimestres consécutifs, les actions ont été confrontées à une pression de vente persistante, baissant de plus de 40 % au cours du dernier semestre. Plusieurs autres analystes ont récemment révisé leurs prévisions à la baisse. FBN Securities a abaissé son objectif de 220 $ à 160 $ ​​tout en conservant une note de surperformance. BNP Paribas Exane a maintenu sa position Surperformance avec un objectif de 140$. Citizens adopte une vision plus optimiste, maintenant une note de surperformance du marché avec un objectif de prix de 260 $ et prévoyant que Now Assist ACV atteindra 1 milliard de dollars d'ici la fin de l'année 2026. NOW se négocie actuellement près de son plus bas de 52 semaines à 98 $, avec des actions à 104,04 $ au moment de la rédaction.