Un économiste chevronné recommande d’investir davantage dans les combustibles fossiles à l’approche de l’échéance de la trêve au Moyen-Orient.

Ed Yardeni, le célèbre fondateur de Yardeni Research, a modifié sa position sur les actions du S&P 500 Energy pour les surpondérer pour la première fois depuis 2024. Son pivot stratégique est intervenu cette semaine à la suite d'un déclin sectoriel important déclenché par l'enthousiasme des investisseurs quant à une éventuelle résolution du conflit iranien. "Nous sommes enclins à utiliser la récente vente massive pour surpondérer le secteur", a déclaré Yardeni dans sa note de recherche de lundi. Le fonds Energy Select Sector SPDR a dominé la performance du secteur du S&P 500 pendant une grande partie de 2026. Au 27 mars, le fonds avait bondi de plus de 40 % depuis le début de l'année, alimenté par des prix du pétrole brut dépassant 100 $ le baril. Le paysage a radicalement changé le 7 avril lorsque le président Trump a révélé un accord de cessez-le-feu de deux semaines. Le fonds a ensuite chuté d'environ 10 %, ce qui en fait le secteur le moins performant au cours de cette période. Pendant ce temps, tous les autres secteurs sont restés stables ou ont affiché des gains. Malgré cette récente faiblesse, le fonds énergétique maintient un solide gain de 25 % sur l'année, continuant de dépasser les 11 secteurs du S&P 500. Le fondement de la thèse d’investissement de Yardeni repose sur sa conviction que les prix du pétrole ne reviendront pas aux niveaux d’avant le conflit, quelle que soit la manière dont la situation se résoudra. Ses prévisions placent le brut Brent dans une fourchette de 75 à 95 dollars le baril à l'avenir, nettement au-dessus de la fourchette précédente de 55 à 75 dollars. Son raisonnement s’articule autour de deux facteurs critiques. Premièrement, une destruction physique importante des infrastructures énergétiques entourant la région du golfe Persique. Deuxièmement, des changements permanents dans la tarification de l’assurance maritime et dans la confiance des chargeurs lorsqu’ils naviguent dans le détroit d’Ormuz. Yardeni affirme que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement persisteront avec un effet de « longue traîne », même avec la réouverture complète du détroit. Les analystes des matières premières de Bank of America prévoient que le Brent atteindra une moyenne de 93 dollars le baril tout au long de 2026, atteignant un sommet de 103 dollars au deuxième trimestre avant de baisser à 78 dollars en 2027. La banque estime que le marché pétrolier mondial connaît un déficit d'approvisionnement de 4 millions de barils par jour au deuxième trimestre. Goldman Sachs prévoit que le Brent se négociera dans une fourchette de 80 à 90 dollars dans des conditions comparables. Les valeurs énergétiques sont actuellement valorisées à environ 16 fois les bénéfices prévisionnels. À titre de comparaison, l'indice plus large S&P 500 s'échange à environ 23,9 fois, tandis que le secteur technologique atteint environ 30 fois les bénéfices prévisionnels. Yardeni observe en outre que l'énergie ne représente que 3,3 % de la capitalisation boursière du S&P 500, ce qui permet aux investisseurs d'établir facilement une surpondération. Il suggère d'allouer entre 5 et 10 % au secteur. Les entreprises d’équipements et de services pétroliers et gaziers sont identifiées comme particulièrement attractives, offrant un effet de levier maximal pour d’éventuels projets de reconstruction d’infrastructures à grande échelle. De nombreuses sociétés énergétiques offrent également des rendements de dividendes intéressants. La trêve temporaire entre les États-Unis et l'Iran devrait expirer le 22 avril. Les responsables iraniens ont indiqué qu'ils ne s'engageraient pas dans de nouvelles négociations à moins que les États-Unis ne lèvent le blocus des ports iraniens. Yardeni a noté que la surpondération des actions énergétiques « pourrait être une bonne couverture contre une reprise de la guerre ». Découvrez les actions les plus performantes dans les domaines de l'IA, de la cryptographie et de la technologie grâce à une analyse d'experts.