Les tensions mondiales vont-elles faire dérailler l'ascension de Bitcoin vers des territoires inexplorés cette semaine ?

Le Bitcoin s'échange au-dessus de 82 000 dollars le 6 mai, tandis que le pétrole, les rendements du Trésor, le dollar et les actions américaines évoluent dans le même contexte géopolitique et macro-instable qui a épuisé les investisseurs après quelques mois.

Cette décision rouvre le débat sur la protection contre l’inflation tout en le laissant en suspens. Cela met également la pression sur l’affirmation selon laquelle $ BTC aurait rompu durablement avec les actions.

Pour l'instant, la zone des 80 000 $ est le test le plus clair du marché pour savoir si le $ BTC capte une nouvelle offre en raison de la volatilité macroéconomique ou si les acheteurs recherchent un autre rebond du marché baissier.

La configuration actuelle est inhabituellement compressée. Au moment de mettre sous presse, la page Bitcoin de CryptoSlate affiche un prix proche de 82 000 $, avec une domination du Bitcoin autour de 60,4 % et un volume sur 24 heures supérieur à 40 milliards de dollars.

Dans le même temps, le brut WTI est tombé en dessous de 100 dollars, l'indice du dollar américain est en dessous de 98, les données officielles du Trésor montrent que les rendements à 2 et 10 ans s'assouplissent par rapport à la lecture quotidienne précédente, et le S&P 500 est proche d'une zone record.

Le résultat est une image du marché qui peut être interprétée de deux manières. Bitcoin pourrait susciter une demande conditionnelle de la part des investisseurs à la recherche d’une couverture liquide contre les troubles politiques et géopolitiques.

Il se peut également qu'il évolue à travers différentes parties du cycle du risque, car la demande d'ETF, l'appétit pour le risque technologique de l'Asie, les gros titres sur le pétrole et la faiblesse du dollar se manifestent à différents moments.

Prix du Bitcoin vs instruments macro le 6 mai

Le commerce du macro-soulagement a plusieurs signaux

Le contexte macroéconomique s’est à nouveau amélioré rapidement, mais chaque pièce véhicule un message différent. Le brut en dessous de 100 dollars a atténué le choc inflationniste immédiat provoqué par la pression pétrolière antérieure. Un dollar plus faible a rendu les actifs risqués évalués en dollars plus faciles à détenir.

Le mouvement record/haut de la zone du S&P 500 a montré que l'appétit pour le risque traditionnel restait actif. La courbe journalière du Trésor, quant à elle, n'a montré qu'un léger relâchement proche de la clôture des rendements à 2 ans et à 10 ans, même si l'action graphique intrajournalière semblait plus nette.

Cette distinction est importante car l’argument Bitcoin s’affaiblit si l’évolution du marché obligataire est exagérée, ce qui se produit sur les réseaux sociaux.

Les données quotidiennes du Trésor suggèrent une version plus sobre : les rendements ont reculé, le pétrole et le dollar ont atténué la pression, et les actions sont restées suffisamment fortes pour compliquer l'idée selon laquelle le $ BTC échappait simplement aux actions.

Une analyse antérieure de CryptoSlate a présenté cela comme une rupture possible avec SPY, mais a également averti que la scission pourrait refléter différents marchés principaux et séances de négociation.

C’est la prise la plus utile à l’heure actuelle. Bitcoin évolue sur plusieurs cadrans macro à la fois, se situant à l’intersection du risque pétrolier, des taux, du dollar, de la demande d’ETF et de l’ancienne offre vendue dans le cadre de rallyes.

Signal

Ce que cela suggère

Attention

$ BTC au-dessus de 81 000 $

Les acheteurs défendent la zone des 80 000 $

82 000 à 83 000 $ doivent encore devenir un support

WTI en dessous de 100 $ et DXY en dessous de 98

La pression macroéconomique sur les actifs à risque s'est atténuée

Le mouvement est sensible aux gros titres et peut s’inverser rapidement

Le S&P 500 proche d'une zone record/élevée

L’appétit pour le risque reste actif en dehors de la cryptographie

Cela complique une affirmation claire de découplage des capitaux propres

Entrées d’ETF et prises de bénéfices

La nouvelle demande répond à l’ancienne offre

Le rallye nécessite une absorption continue au-dessus de 80 000 $

Cadres à faible demande

Les risques de marché baissier ne se sont pas dissipés

Les signaux en chaîne doivent s'améliorer pour confirmer la force de la tendance

Le tableau montre pourquoi cette décision est mieux comprise comme un test de résistance plutôt que comme une déclaration. $ BTC est suffisamment fort pour forcer une nouvelle lecture, mais chaque signal haussier comporte une mise en garde.

Le contexte de soulagement macroéconomique est utile, mais les actions sont également solides. Les afflux d’ETF aident, mais les détenteurs à long terme utilisent des prix plus élevés pour distribuer. Le contexte de la chaîne s'améliore par endroits, mais les cadres récents affirment toujours que la demande et la confirmation des tendances nécessitent davantage de preuves.

La demande d’ETF fait le gros du travail

Le cas haussier commence par l’absorption. Les détenteurs à long terme se sont répartis en force tandis que les ETF au comptant Bitcoin ont rapporté plus de 1,1 milliard de dollars au cours des deux premiers jours de bourse de mai, selon CryptoSlate.

Ce signal a plus de poids que l’impression du prix global. Bitcoin peut augmenter grâce à la résistance lorsque la nouvelle demande continue de prendre l’autre côté de l’offre plus ancienne.

La demande d'ETF modifie également la structure du marché en cas de rebond. Les fonds au comptant offrent aux acheteurs de comptes de courtage un moyen réglementé d'ajouter une exposition tout en contournant la conservation en bourse et la gestion du portefeuille.

Cette demande peut arriver même lorsque les métriques en chaîne semblent faibles. Dans la configuration actuelle, un cadre de demande faible et une hausse des prix peuvent coexister plus longtemps que dans un marché principalement piloté par le flux d’échange crypto natif.

Les traders surveillent également plus de 81 000 $. Le marché a passé des semaines à traiter la zone des 80 000 $ à la fois comme une ligne de reprise et comme un test pour les vendeurs.

Une poussée au-dessus montre la demande, mais un maintien au-dessus de 82 000-83 000 $ indiquerait quelque chose de plus fort : les acheteurs transforment la résistance antérieure en une base au lieu de réagir uniquement à une fenêtre de soulagement macro.

Le canal ETF permet également de rendre l’histoire institutionnelle plus précise. Il est tentant de qualifier cette démarche de vaste initiative