L'action Zscaler (ZS) plonge de 23 % suite à des prévisions de revenus décevantes pour le quatrième trimestre

Les actions de Zscaler ont connu une baisse spectaculaire de plus de 23 % au cours de la séance de pré-commercialisation de mercredi après que la société de cybersécurité a publié des projections conservatrices pour le quatrième trimestre qui ont éclipsé les performances par ailleurs solides du troisième trimestre. Zscaler, Inc., ZS Le titre avait ouvert près de 127 $ avant que la forte vente n'efface une partie importante de sa récente appréciation. Pour le troisième trimestre, le bénéfice ajusté par action s'est établi à 1,08 $, dépassant les attentes des analystes de 1,01 $. Les revenus ont grimpé de 25 % par rapport à la période de l’année précédente pour atteindre 850,5 millions de dollars, dépassant les prévisions de 835,6 millions de dollars de Street. Cependant, sur une base GAAP, la société a enregistré une perte nette de 13,9 millions de dollars, en hausse par rapport à la perte de 4,1 millions de dollars déclarée au même trimestre de l'année dernière. La direction a relevé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année dans une fourchette de 3,32 à 3,33 milliards de dollars et a ajusté le BPA entre 4,10 et 4,11 dollars. Cela représente une augmentation progressive par rapport aux prévisions précédentes de 3,31 à 3,32 milliards de dollars de revenus et de 3,99 à 4,02 dollars de bénéfice par action. Pourtant, l’attention des investisseurs s’est rapidement portée sur les perspectives du quatrième trimestre. La société prévoit un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre compris entre 875 et 878 millions de dollars, légèrement en dessous du consensus des analystes de 878,6 millions de dollars. Les prévisions de BPA ajusté pour le quatrième trimestre, de 1,08 à 1,09 $, ont dépassé l'estimation de 1,03 $. Le directeur financier Kevin Rubin a qualifié la philosophie d'orientation de « prudente », bien que la réaction du marché suggère un scepticisme. Le défi le plus urgent semble être de ralentir la croissance de nouveaux clients. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Rubin a reconnu sa sous-performance en matière de conquêtes de nouveaux clients. "Le domaine dans lequel nous n'avons pas fonctionné aussi bien que nous le souhaiterions est celui du nouveau logo", a-t-il déclaré, le soulignant comme "une grande priorité". Il a en outre noté que la société adoptait une « vision tempérée » concernant l’acquisition de clients à l’approche du prochain exercice. Zscaler a annoncé son intention d'intensifier sa concentration sur les entreprises de taille moyenne employant entre 2 000 et 10 000 personnes. La société a également l'intention d'introduire de nouveaux programmes d'incitation pour les clients et de recourir davantage aux partenariats de distribution. Pour aggraver l'incertitude, deux cadres commerciaux supérieurs sont partis à la fin du trimestre. Rubin a souligné ces écarts comme des facteurs contribuant aux projections conservatrices. Les analystes financiers ont rapidement ajusté leurs perspectives suite à l'annonce. Meta Marshall de Morgan Stanley a réduit son objectif de cours de 155 $ à 145 $ tout en conservant une note de poids égal. Marshall avait déjà abaissé la note du titre en avril en raison de l'intensification des pressions concurrentielles, avertissant que ZS resterait dans la « zone des pénalités » jusqu'à ce que son offre SecOps démontre une dynamique significative. UBS a abaissé son objectif de 260 $ à 225 $. RBC a réduit son estimation de 205 $ à 200 $. Mizuho a réduit son objectif de 210 $ à 185 $. BMO a ajusté à la baisse, passant de 210 $ à 178 $. Truist a réduit son objectif de prix de 250 $ à 200 $ tout en conservant une note d'achat. Stifel est passé de 180 $ à 175 $, maintenant également Buy, qualifiant les défis d'« idiosyncrasiques » et les attribuant aux transitions de direction des ventes et à l'incertitude entourant les paramètres d'orientation de Red Canary. Morgan Stanley a souligné la concurrence croissante de Palo Alto Networks, Netskope et Cato Networks comme un obstacle croissant. Sur le plan des dépenses, Zscaler a révélé son intention d'accélérer les achats d'équipements de centres de données pour garder une longueur d'avance sur les dépenses d'infrastructure liées à l'IA. Les prévisions de dépenses en capital ont été relevées, passant d'un pourcentage de chiffre d'affaires compris entre le milieu et un chiffre élevé. La perspective la plus optimiste à Wall Street vient de Jonathan Ruykhaver de Cantor Fitzgerald, qui a maintenu une note d'achat avec un objectif de prix de 300 $, ce qui suggère un potentiel de hausse supérieur à 136 % par rapport aux niveaux de négociation actuels.