Объем токенизированного золота в 90 миллиардов долларов в первом квартале сигнализирует о риске ралли Биткойна во втором квартале

Несмотря на отскок в конце первого квартала, более широкий квартал по-прежнему оказался медвежьей фазой для рынка.

С технической точки зрения, биткойн [$BTC], возможно, закрыл март с повышением на 1,5%, но в конечном итоге первый квартал завершился падением более чем на 22%.

Аналогичным образом, соотношение доллара BTC к золоту ненадолго выросло более чем на 17% в течение месяца, но все же завершило первый квартал падением более чем на 28%, увеличив просадку на 31%, наблюдавшуюся в четвертом квартале.

Другими словами, относительная сила Биткойна по отношению к золоту продолжала ослабевать.

Между тем, токенизированное золото (XAUT) привлекло заметные потоки капитала. Как показано на диаграмме ниже, объем спотовых торгов токенизированным золотом достиг $90,7 млрд в первом квартале 2026 года, уже превысив показатель в $84,6 млрд, зафиксированный за весь 2025 год.

Источник: Коингеко

По сути, спрос на токенизированное золото продолжал расти, даже несмотря на то, что Биткойн отставал от рынка.

Если вы сопоставите это с просадкой в первом квартале соотношения доллара BTC/золото, настройка станет более значимой.

В то время как рынки на короткое время восприняли восстановление этого показателя на 17% как признак того, что Биткойн может вновь подтвердить свою концепцию «цифрового золота», мартовский прирост BTC на 1,5% был далеко не достаточным, чтобы соответствовать масштабу активности в XAUT.

Вместо этого расхождение подчеркивает явное предпочтение потока: даже когда традиционное золото переживало периоды слабости, спрос продолжал смещаться в сторону токенизированного риска, особенно в условиях неопределенности.

Естественно, это поднимает ключевой вопрос: поскольку макро-FUD снова в центре внимания, находится ли теперь под угрозой ралли Биткойна во втором квартале?

Макро-FUD возвращается, поскольку прирост токенизированного золота повышает риск биткойнов во втором квартале

До сих пор второй квартал был в целом оптимистичным по всем направлениям, и рынки снова вернулись к настроению рисковать.

С технической точки зрения, рост Биткойна на 6% в мае совпал с падением цен на нефть более чем на 7% после того, как в начале месяца они достигли пика около $120 за баррель.

Обычно снижение цен на нефть рассматривается как поддержка рисковых активов, поскольку оно помогает снизить инфляционное давление и улучшить общие условия ликвидности.

Однако эта тенденция выглядит недолговечной. Как подчеркивается в последних замечаниях президента США Дональда Трампа по поводу реакции Ирана на мирное предложение США из 14 пунктов, геополитическая неопределенность быстро вернулась на сцену.

Результат: цены на нефть в США подскочили почти на 5% после того, как президент Трамп заявил, что ему «не нравится» реакция Ирана. Тем временем Биткойн отреагировал откатом на 1,5%.

Источник: Социальная правда

Естественно, это возвращает в фокус внимания динамику потоков токенизированного золота.

Поскольку соотношение $BTC/XAU уже выросло на 5% за месяц, потоки по-прежнему отдают предпочтение биткойнам перед традиционным золотом, продолжая апрельское изменение соотношения на 12,6%. Тем не менее, с возвращением макро-FUD, эта установка оставляет дверь открытой для возврата капитала обратно в токенизированное золото, если нарастают настроения отказа от риска.

Если эта ротация продолжится, риск того, что Биткойн повторит коррекцию в стиле первого квартала во втором квартале, начнет расти, поскольку инвесторы переходят в безопасные зоны через XAUT, а не остаются открытыми для бета-версии BTC или традиционного золота, что делает это ключевым моментом для наблюдения за оставшейся частью цикла второго квартала.

Итоговое резюме

В первом квартале биткойн снизился, в то время как токенизированное золото продемонстрировало сильный приток, что подчеркивает явное изменение спроса.

Во втором квартале, если макро-FUD вернется, капитал может вернуться в токенизированное золото и оказать давление на динамику Биткойна.