Дипломатическая поездка с высокими ставками в Китай, возглавляемая бывшим президентом США и высшим руководством, может решить судьбу недавнего роста цен на биткойны.

Биткойн колеблется чуть ниже 80 000 долларов, когда президент Дональд Трамп прибывает в Пекин на важную встречу с китайским лидером Си Цзиньпином, превращая этот визит в живую проверку того, имеет ли последнее ралли рисков на крипторынке достаточную поддержку, чтобы пережить трудную макроэкономическую неделю.

Поездка происходит в то время, когда трейдеры уже сталкиваются с более горячими данными по инфляции, ростом доходности казначейских облигаций и ралли биткойнов, которое в значительной степени опирается на позиционирование деривативов, а не на глубокий спотовый спрос.

Такое сочетание сделало рынок необычайно чувствительным к новостям из Пекина, где любой сдвиг в торговле, технологиях или политике цепочки поставок может быстро привести к увеличению глобальных рисковых активов.

Для Биткойна визит в Китай связан не столько с прямой политикой в ​​отношении цифровых активов, сколько с более широким рыночным сигналом, который он посылает.

Конструктивная встреча может ослабить опасения по поводу нового раунда эскалации между двумя крупнейшими экономиками мира и помочь продлить ставку риска, которая подтолкнула BTC обратно к 80 000 долларов.

И наоборот, пробой может иметь противоположный эффект, заставляя трейдеров переоценить рост, уже демонстрирующий признаки напряжения.

Визит в Китай стал проверкой биткоин-чувства к риску

Приезд Трампа в Пекин знаменует собой первый визит президента США в Китай с 2017 года и ставит торговлю, технологии и стратегическую конкуренцию в центр мировых рынков на этой неделе.

Делегация президента США отражает экономические ставки. К Трампу присоединяются высокопоставленные чиновники, в том числе госсекретарь Марко Рубио и министр финансов Скотт Бессент, а также лидеры бизнеса в области технологий и финансов.

Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг, генеральный директор Tesla Илон Маск и генеральный директор Apple Тим Кук входят в число руководителей, чье присутствие отражает, насколько глубоко американо-китайские отношения сейчас развиваются через чипы, искусственный интеллект, электромобили и глобальное производство.

Эти проблемы имеют прямое значение для фондовых рынков и косвенно для криптовалют. Биткойн торгуется не как изолированное денежное хеджирование во время недавних макрошоков, а скорее как выражение глобальной ликвидности с высоким коэффициентом бета, склонности к риску и уверенности инвесторов.

Когда трейдеры ожидают более мягких финансовых условий или снижения геополитического давления, Биткойн имеет тенденцию выигрывать. Когда растет торговая напряженность и растет доходность, криптовалюта часто теряет свою спекулятивную подушку безопасности.

Это делает тон встречи Трампа и Си Цзиньпина решающим. Любой сигнал о том, что Вашингтон и Пекин готовы смягчить торговые барьеры, вновь открыть каналы технологических ограничений или вести переговоры по экспорту редкоземельных элементов, может способствовать более широкому росту рисков.

В то же время обязательства, связанные с закупками сельскохозяйственной продукции, потоками энергии или заказами на самолеты, также дадут рынкам повод учитывать снижение торговых трений.

Однако для Биткойна обратный процесс будет более трудным. Спор по поводу Тайваня, экспортного контроля, редкоземельных минералов или военной позиции может подтолкнуть инвесторов обратно к наличным деньгам, казначейским облигациям и доллару.

В этом сценарии претензии Биткойна как цифрового золота снова будут проверены на фоне его недавнего поведения в качестве рискового актива с использованием заемных средств.

Инфляция оставляет мало места для разочарований

Саммит в Пекине имеет больший вес, поскольку макроэкономическая ситуация в США уже сузила вероятность ошибки Биткойна.

Это связано с тем, что апрельские данные по инфляции показали, что ценовое давление остается слишком сильным, чтобы рынки могли с уверенностью рассчитывать на более гибкую политику Федеральной резервной системы.

Индекс потребительских цен вырос на 3,8% по сравнению с годом ранее, в то время как базовая инфляция, которая исключает продовольствие и энергию, составила 2,8%. Цены на энергоносители выросли на 17,9% в год, в результате чего общая инфляция значительно превысила целевой показатель ФРС в 2%.

Цены производителей усилили давление. Индекс цен производителей в апреле вырос на 6% по сравнению с годом ранее, а месячный прирост на 1,4% ознаменовал самый большой прирост с марта 2022 года.

Индекс цен производителей США

Эти данные усилили опасения, что компании по-прежнему сталкиваются с ценовым давлением, которое в конечном итоге может переложиться на потребителей.

Реакция рынка была немедленной. Доходность казначейских облигаций США выросла: доходность 10-летних облигаций вернулась к 4,4%, в то время как трейдеры снизили ожидания краткосрочной помощи ФРС.

Такая переоценка создает более ограничительную среду для спекулятивных активов, поскольку более высокая доходность увеличивает привлекательность более безопасных инструментов, приносящих доход.

Биткойн исторически испытывал трудности, когда реальная доходность росла. В отличие от казначейских облигаций, они не предлагают купонов.

В связи с этим его привлекательность зависит от ожиданий повышения цен, хеджирования обесценивания денежной массы и расширения ликвидности.

Таким образом, когда доходность растет, а инфляция остается стабильной, инвесторы становятся менее готовыми платить за риск без веских доказательств устойчивого спроса.

Вот почему саммит в Китае теперь находится в центре недельной настройки Биткойна. Рынок не вступает в встречу с повышенным инфляционным давлением, ростом доходности и трейдерами, которые уже сокращают риски после выхода индекса потребительских цен.

Кредитное плечо облегчает прорыв роста в $80 000.

Между тем, текущая рыночная позиция Биткойна около $80 000 также потенциально может усилить оба преимущества.