Год запаздывающей доходности: Биткойн отстает от традиционных акций в недавнем сравнении производительности.

Несмотря на то, что последние годы принесли ошеломляющий оптимизм рынку криптовалют, поскольку последняя «криптозима» закончилась, цифровые активы обрели массовую привлекательность, а дружественная администрация США, Биткойн (BTC) за последние 12 месяцев оказался хуже акций. В частности, в то время как базовый индекс S&P 500 взлетел на 26,98% с 5921 до 7519 за предыдущие 52 недели, BTC снизился на 30,35% с 108 927 долларов до 75 867 долларов, что в целом отстает примерно на 56%. Кроме того, что, возможно, еще более тревожно, в 2026 году биткойн и большинство других криптовалют начали двигаться и консолидироваться ниже, в то время как акции, похоже, только набирают темпы в своем ралли с начала года (с начала года). Интерпретация событий, популярная на платформе социальных сетей X в начале года, заключалась в том, что BTC следовал установленному циклическому пути. Например, популярный он-чейн-аналитик Али Мартинес объяснил, что продолжающееся тогда падение биткойнов было ожидаемым результатом максимумов выше 125 000 долларов, зафиксированных в конце 2025 года, и спрогнозировал – основываясь на прошлых результатах – что цифровой актив достигнет дна в октябре не ниже 38 000 долларов. Примечательно, что относительные новички на рынке – крупные финансовые учреждения – придерживались совершенно иной точки зрения, фактически заявляя, что традиционный путь передачи активов, таких как BTC, устарел. Например, Бернштейн подсчитал, что «медвежий» сценарий криптовалюты в 2026 году не имел оснований, хотя целевая цена биткойна на конец года была установлена ​​на уровне 150 000 долларов. Аналогичным образом, хотя Standard Chartered понизил свой прогноз со 150 000 долларов, он все же выбрал бычий прогноз, согласно которому BTC составит 100 000 долларов. Критики, однако, предполагают, что весь сектор в некотором смысле страдает от успеха. В течение многих лет криптовалюты полагались на революционные повествования о трансформации, которую обеспечит технология блокчейна, обвиняя в любых неудачах несправедливое давление со стороны регулирующих органов – обычно олицетворяемое в форме бывшего председателя SEC Гэри Генслера. К 2026 году этот класс активов получил значительное институциональное признание и дружественную нормативно-правовую среду, не обеспечив при этом существенных революционных изменений, кроме содействия массовому распространению рынков прогнозов. Между тем, некоторое объяснение относительной стагнации криптовалют, несмотря на многочисленные попутные ветры, возможно, можно найти именно в успехе S&P 500. Наряду с надеждами на то, что блокчейн принесет финансовую революцию, цифровые активы обрели некоторую популярность благодаря своей волатильности и способности быстро превратить сотни или тысячи долларов в сотни тысяч или миллионы. Ко времени публикации 27 мая акции отчасти заняли эту особую роль благодаря буму искусственного интеллекта (ИИ) – или благодаря пузырю ИИ. Например, инвестиция в биткойн в размере 1000 долларов США в конце 2022 года – около нижней точки предыдущей «криптозимы» – составила бы примерно 4500 долларов США, при этом криптовалюта выросла примерно с 17 000 долларов США до 75 867 долларов США. Покупка акций Nvidia (NASDAQ: NVDA) в аналогичное время привела бы к тому, что 1000 долларов превратились бы примерно в 14 000 долларов, поскольку акции взлетели с 17 до почти 215 долларов. Даже продажа BTC вблизи максимума, близкого к $125 000, превратила бы $1000 в $7300 с прибылью в $6700 меньшей, чем от владения акциями NVDA. Наконец, обещание большой и быстрой доходности фондового рынка, опережающей криптовалюты в 2026 году, выходит за рамки только крупнейшего в мире цифрового актива и крупнейшей в мире компании. Изучение тепловых карт индекса S&P 500 и рынка криптовалют с начала года показывает, что основные акции, показавшие трехзначный рост с Нового года, на момент публикации гораздо более многочисленны. Кроме того, в отличие от цифровых активов, которые в настоящее время страдают от отсутствия широкого бычьего нарратива, более традиционные акции опираются на доминирующее и доминирующее видение будущего искусственного интеллекта. Рекомендованное изображение через Shutterstock