a16z говорит, что блокчейн — это переход к облачным финансам, а не история децентрализации
a16z crypto утверждает, что Уолл-стрит использует блокчейн не столько для идеологии, сколько для эффективности, контроля рисков и программируемой рыночной инфраструктуры, которая делает активы компонуемыми.
Генеральный партнер a16z по криптографии Гай Вуоллет говорит, что финансовая индустрия переживает цифровую миграцию, в которой блокчейн становится базовой инфраструктурой, точно так же, как облачные вычисления стали основой современного корпоративного программного обеспечения. В своем эссе Вуоллет утверждает, что «цифровые активы» связаны главным образом не с идеологией или децентрализацией, а с модернизацией самой архитектуры финансов.
«Уолл-стрит начинает с рвением внедрять блокчейны: не потому, что он зациклен на идее децентрализации, а потому, что блокчейны создают точку Шеллинга среди контрагентов для модернизации существующих серверных систем», — написал Вуоллет. Он добавил, что «цифровые активы» представляют собой «цифровую трансформацию финансовых услуг точно так же, как облачные сервисы когда-то представляли собой цифровую трансформацию для крупных предприятий».
Аргументация грубая и в целом правильная. Традиционные финансы по-прежнему работают на основе фрагментированных баз данных, отложенной сверки и реестров конкретных учреждений, поэтому привлекательность блокчейна заключается не в философской чистоте, а в общей инфраструктуре, которая может улучшить расчеты, упорядочение и координацию между фирмами.
От закрытых реестров к общей инфраструктуре
Вуоллет утверждает, что большая часть финансов не является полностью цифровой в смысле современного программного обеспечения, поскольку активы по-прежнему перемещаются через разрозненные системы, требующие постоянной сверки между контрагентами. Напротив, блокчейны предоставляют общую программируемую инфраструктуру, в которой несколько учреждений могут координировать свои действия на основе единого источника достоверной информации, что снижает операционную сложность и риски для контрагентов.
Этот сдвиг, по мнению a16z, имеет значение, потому что он меняет то, из чего состоят финансовые продукты. «Когда финансовые активы живут в общей программируемой инфраструктуре, их можно объединять, расширять и интегрировать, не перестраивая все с нуля», — написал Вуоллет, назвав возможность компоновки «величайшей сверхсилой» криптовалюты.
На практике компонуемость означает, что токенизированные активы можно использовать как строительные блоки программного обеспечения. Вместо того, чтобы заставлять каждый банк, брокера или биржу создавать изолированные продукты и индивидуальные интеграции, общие рельсы блокчейна могут позволить разработчикам и учреждениям дешевле и быстрее совмещать депозитарные, расчетные, залоговые, кредитные и торговые функции.
Логика цепочки Уолл-стрит
a16z продвигает эту идею более агрессивно, поскольку традиционные финансовые фирмы ускоряют усилия по токенизации. В отдельном апрельском эссе фирма написала, что «Уолл-стрит больше не просто изучает блокчейн.
Эта точка зрения согласуется с недавними действиями в Европе, и платформа Seturion американской биржи Штутгарта разрабатывается как уровень расчетов на основе блокчейна для токенизированных ценных бумаг, в то время как Société Générale-FORGE поставляет регулируемые стейблкоины, такие как EURCV и USDCV, для поддержки расчетов в цепочке. Та же институциональная логика также видна в таких продуктах, как Hyperliquid ETF от Bitwise, и в более широком расширении токенизированной финансовой инфраструктуры за пределами биткойнов и эфира.
Более глубокий момент в эссе Вуоллета заключается в том, что финансы переходят от модели закрытой сверки к модели координации внутри цепочки. Это структурное изменение, а не брендинг, и если оно произойдет так, как ожидает a16z, блокчейн перестанет рассматриваться как альтернативная финансовая система и начнет поглощаться как стандартный уровень финансовой инфраструктуры.
Этот тезис также нашел отражение в недавних репортажах сайта crypto.news о токенизированных ценных бумагах, внутрисетевых расчетах и более широком стремлении учреждений к инфраструктуре цифровых активов.