Aave борется с нехваткой финансирования Ethereum, поскольку протокол Spark принимает упреждающие меры по снижению рисков после раннего удаления активов rsETH

В январе Spark исключил rsETH и несколько других малоиспользуемых активов со своей платформы. Этот шаг был предпринят за несколько месяцев до того, как инцидент безопасности, связанный с rsETH, всплыл на более широком рынке DeFi. Хотя это решение вызвало критику со стороны сторонников Ethereum, с тех пор оно избавило SparkLend от последствий. Тем временем Aave испытывает растущее давление ликвидности во многих сетях, что привлекает повышенное внимание к практике залогового риска в протоколах децентрализованного кредитования. В январе Spark исключил rsETH из своего утвержденного списка обеспечения вместе с несколькими другими малоиспользуемыми активами. В протоколе этот шаг описан как преднамеренная попытка сузить сферу залога и снизить риск. Команда также упомянула о продолжающихся усилиях по оптимизации набора функций платформы. В то время это не было реакцией на какое-либо возникающее событие в области безопасности. Руководитель Spark Strategy MonetSupply.eth подтвердил, что при этом звонке команда поставила безопасность пользователей выше роста бизнеса. В сообщении на X он объяснил, что rsETH устарел для защиты пользователей всего набора продуктов. Эта позиция сохранялась, даже несмотря на то, что она привела к потере пользователей и снижению доходов. Spark ориентирован на максимальную безопасность пользователей в нашем наборе продуктов, поэтому в январе мы прекратили поддержку rsETH (наряду с другими малоиспользуемыми активами) и продолжаем со временем ужесточать обеспечение и набор функций. Именно поэтому мы продолжаем устанавливать высокую максимальную ставку для нашего… — monetsupply.eth (@MonetSupply) 18 апреля 2026 г. Начался циклический цикл пользователей ETH, которые зависят от более жестких затрат по займам для стратегий с использованием заемных средств. переезд в Aave после изменений. Aave снизил максимальную ставку заимствования ETH до 10% или ниже, что сделало его более привлекательным для стратегий доходности. Для сравнения, Spark на протяжении всего этого периода сохранял более высокий потолок ставок на своем рынке ETH. Это решение отпугнуло пользователей, чувствительных к ставкам, но оставило профиль рисков SparkLend более контролируемым. Со временем более жесткая система обеспечения протокола помогла поддерживать стабильную ликвидность вывода ETH. Эта позиция сейчас привлекает внимание, поскольку условия на конкурирующих платформах ухудшаются. В настоящее время Aave сталкивается с нехваткой ликвидности ETH в пяти крупных сетях: Mainnet, Arbitrum, Plasma, Mantle и Base. Все эти рынки загружены почти на 100%. В этих условиях вывод ETH с этих платформ больше невозможен. MonetSupply.eth прямо упомянул об этом риске в своем посте на X. Он предупредил, что падение цен ETH на 15–20% может привести к безнадежным долгам в текущих условиях Aave. Он также отметил, что любые потери из-за эксплойта rsETH могут еще больше усложнить существующие проблемы с ликвидностью. Когда рынки достигают 100% загрузки, ликвидация позиций обеспечения ETH не может произойти. Это подвергает кредиторов растущим потерям, если цены на ETH снизятся. В таких условиях безнадежный долг может быстро накапливаться, при этом отсутствует механизм его погашения в режиме реального времени. Протоколы при полном использовании также сталкиваются с репутационным риском, поскольку пользователи могут потерять уверенность в платежеспособности платформы. SparkLend, напротив, продолжает поддерживать вывод ETH без ограничений. Подход протокола, который когда-то критиковали как слишком консервативный, выдержал реальное давление рынка. Spark не делал публичных заявлений о будущих изменениях, но сигнализирует о более жестком направлении развития продукта в будущем.