Гигант Aerotech сталкивается с финансовыми препятствиями на фоне падения продаж в первом квартале и производственных препятствий

Содержание Европейский аэрокосмический гигант готовится к сложному первому кварталу 2026 года, при этом финансовые аналитики прогнозируют значительные препятствия, связанные с сокращением передачи самолетов и постоянными сложностями в цепочке поставок. Airbus SE, AIR.DE Анализ Morgan Stanley прогнозирует, что квартальная выручка достигнет 12,4 млрд евро, что отражает сокращение на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная EBIT прогнозируется на уровне всего 311 миллионов евро, что приведет к снижению рентабельности до 2,5%. Сегмент коммерческой авиации — основной источник дохода Airbus — сталкивается с самыми серьезными проблемами. Прогнозы указывают на примерно 114 поставок самолетов в первом квартале по сравнению со 136 за аналогичный период 2025 года. Это представляет собой существенное сокращение на 16%, что свидетельствует о перенапряжении в работе. Ожидается, что выручка на уровне сегмента сократится на 13%, а операционная прибыль может упасть до 75 миллионов евро. Факторы, способствующие этому, включают сокращение объемов производства, менее прибыльные комбинации моделей самолетов и повышенные расходы на исследования и разработки. При анализе данных обнаруживается заметное несоответствие. Показатели поставок сократились почти на 20% с начала года, однако объемы полетов сократились лишь незначительно. Этот разрыв указывает на то, что производство самолетов продолжается, но готовые единицы не доходят до клиентов. Отраслевые аналитики называют вероятными причинами дефекты производства панелей и ограниченную ремонтную инфраструктуру. Готовый самолет может быть остановлен в ожидании исправлений качества, прежде чем произойдет передача клиенту. Если эти трудности будут эффективно решены, накопившееся отставание может фактически способствовать резкому увеличению поставок в последующих кварталах. Это представляет собой потенциальный потенциал роста в зависимости от операционных улучшений. Прогнозы свободных денежных потоков также указывают на более серьезную, чем обычно, сезонную слабость. Накопление товарных запасов продолжается, поскольку Airbus готовится к будущему расширению, в то время как сбои в панельных проверках усугубляют ситуацию. Интеграция Spirit AeroSystems, последовавшая за приобретением Airbus некоторых подразделений Spirit, до сих пор дала минимальный эффект, хотя и вносит дополнительные эксплуатационные сложности в и без того непростой период. Аналитик Jefferies Хлоя Лемари сохранила рекомендацию «Держать», установив целевую цену в 190 евро. Обоснование основано на краткосрочном давлении на генерацию денежных средств и сжатии маржи, которые создают сбалансированный, а не привлекательный профиль риска и прибыли. Morgan Stanley также сохранил позицию «Держать», хотя и со значительно более высокой целевой ценой в 230 евро, что отражает оптимизм в отношении перспектив восстановления после нормализации цепочки поставок. Exane BNP Paribas вступила в разговор 13 апреля, начав освещение с рекомендацией «Держать» и целевым показателем в 190 евро, что соответствует осторожному консенсусу. Не все подразделения сталкиваются с трудностями. Прогнозируется, что оборонное и космическое подразделение Airbus увеличит выручку на 8% в первом квартале, в то время как подразделение вертолетов может достичь роста на 4%, что обеспечит стабильную норму прибыли. Расширенный прогноз остается фундаментально сильным. У Airbus портфель заказов приближается к 8800 самолетам, а спрос на авиацию во всем мире остается высоким. Несмотря на то, что краткосрочные проблемы ощутимы, этот значительный портфель заказов подчеркивает потенциальный уровень активности после преодоления операционных препятствий. По состоянию на торги в середине апреля акции Airbus (AIR) за день выросли примерно на 1%.