Alphabet готова обогнать Nvidia и стать самой дорогой компанией в мире

В гонке за звание самой дорогой публичной компании в мире появился новый фаворит. Alphabet, материнская компания Google, приближается к Nvidia с рыночной капитализацией примерно в 4,8 триллиона долларов, что примерно на 240 миллиардов долларов ниже оценки производителя чипов в 4,79 триллиона долларов.

Цифры, стоящие за всплеском

Акции Alphabet с начала года выросли на 24%. Nvidia, напротив, за тот же период сумела удержать лишь 7%.

Отчет о прибылях Alphabet за первый квартал дал убедительный ответ. Компания сообщила об увеличении выручки на 22% по сравнению с прошлым годом до почти $110 млрд.

Уолл-стрит это заметила. Консенсус-рейтинг Alphabet находится на уровне «Сильная покупка» со средней целевой ценой в $419.

Система искусственного интеллекта работает

Пожалуй, наиболее показательным является стремление Alphabet разработать собственные чипы искусственного интеллекта, что является прямым шагом к уменьшению ее зависимости от Nvidia. Тензорные процессоры Google, или TPU, существуют уже много лет, но компания вкладывает значительные средства в специализированные микросхемы следующего поколения, разработанные специально для обучения ИИ и рабочих нагрузок вывода.

Эта динамика создает интересное напряжение. Каждый доллар, сэкономленный Alphabet за счет использования собственных чипов, теоретически является долларом, который Nvidia не зарабатывает. По мере того, как все больше гиперскейлеров следуют этому сценарию, а Amazon и Microsoft реализуют схожие стратегии, доминирование Nvidia на рынке графических процессоров для центров обработки данных сталкивается с медленной, но реальной структурной проблемой.

Что это значит для инвесторов

Alphabet находится на стыке разработки, распространения и монетизации искусственного интеллекта. У него есть модели (Gemini), дистрибутив (Поиск, YouTube, Android, Chrome), облачная инфраструктура и, все чаще, специальное оборудование.

Однако риск для Alphabet не исчез. Антимонопольное дело Министерства юстиции, направленное против доминирования Google в поиске, может привести к структурным изменениям в наиболее прибыльном бизнесе компании.