Аналитики UBS меняют позицию в отношении гиганта электромобилей Илона Маска, занимая осторожную позицию на фоне ожиданий постоянных колебаний рынка.

UBS повысил рейтинг акций Tesla (TSLA) с «Продавать» до «Нейтрального», признав более благоприятное соотношение риска и вознаграждения после того, как в 2026 году акции пережили значительный спад. Tesla, Inc., TSLA Джозеф Спак, аналитик UBS, освещающий производителя электромобилей, сохранил свою целевую цену в 352 доллара. Изменение рейтинга последовало за падением акций Tesla с начала года, превысившим 21%, которые значительно отставали от основных рыночных индексов. По словам Спака, текущий уровень торгов акциями предлагает более сбалансированную перспективу, компенсируя непосредственные проблемы с потенциалом Tesla в секторе физического искусственного интеллекта в долгосрочной перспективе. Множество факторов оказали понижательное давление на акции. Обеспокоенность инвесторов вызвали более мягкие условия на рынке электромобилей, разочаровывающие результаты энергетического сегмента за первый квартал, расширение структуры затрат и повышенные требования к капитальным вложениям. Между тем, развитие двух флагманских инициатив Tesla — автономной платформы-роботакси и робота-гуманоида Optimus — шло медленнее, чем многие ожидали. Повышая рейтинг, Спак дал реалистичную оценку того, что ждет впереди. Он предупредил, что акции «могут продолжать демонстрировать высокую волатильность», и отметил, что движения цен на акции отражают изменения настроений и сюжетные линии, а не традиционные финансовые показатели. С точки зрения поставок, UBS прогнозирует поставку 1,6 миллиона автомобилей в 2026 году, что практически не изменилось по сравнению с предыдущим годом. Банк ожидает, что совокупный годовой темп роста составит 7% до 2030 года, достигнув примерно 2 миллионов единиц. Этот прогноз существенно ниже ожиданий Street, которые колеблются в пределах 3 миллионов доставок. Спак объяснил консервативные прогнозы поставок усилением конкуренции со стороны китайских автопроизводителей, слабым внедрением электромобилей в США и ограниченным модельным рядом Tesla. Tesla сообщила о планах запустить свою платформу робот-такси в девяти мегаполисах в первой половине 2026 года. Однако Спак выразил сомнения по поводу медленного развертывания в Остине. Он не ожидает существенного расширения в ближайшем будущем. В более долгосрочной перспективе UBS признает способность Tesla обеспечивать перевозки по конкурентоспособным ценам за милю и захватывать значительную долю во внутреннем секторе автономного такси. Что касается Оптимуса, Спак занял сдержанную позицию. Он отметил, что эта инициатива «займет больше времени, чем заявленные цели Маска», и подчеркнул уязвимости цепочки поставок, связанные с текущей зависимостью от компонентов китайского производства. UBS планирует построить около 5000 единиц Optimus в 2027 году, а к концу десятилетия их число вырастет до 30 000. Этот прогноз резко контрастирует с видением Маска о крупномасштабном производстве, которое начнется в следующем году. С точки зрения оценки, если применить соотношение цены к прибыли в 150 раз, текущая рыночная цена Tesla предполагает прибыль в размере 2,33 доллара на акцию в 2027 году. UBS прогнозирует 2,35 доллара; консенсус-оценка составляет 2,47 доллара. В настоящее время Tesla торгуется с коэффициентом P/E, равным 325, который многие платформы финансовых данных характеризуют как повышенный по сравнению с оценками внутренней стоимости. Позитивным событием в сфере регулирования стало то, что Нидерланды недавно предоставили одобрение системе полного автономного вождения Tesla как на автомагистралях, так и на городских дорогах — первая европейская страна, сделавшая это. Эта веха побудила Cantor Fitzgerald подтвердить свою позицию по избыточному весу, установив целевую цену в 510 долларов.