Anthropic предостерегает от несанкционированного раскрытия акций, поскольку рынки токенов предполагают оценку в триллион долларов

Anthropic, компания, занимающаяся искусственным интеллектом, стоящая за Claude, предупреждает инвесторов, что токенизированные продукты, претендующие на предоставление доступа к ее частным акциям, могут быть недействительными, что обостряет борьбу за то, можно ли переупаковать ограниченные акции перед IPO для розничных трейдеров.

На обновленной странице с предупреждением для инвесторов, впервые опубликованной в феврале, Anthropic заявила, что любая несанкционированная продажа или передача ее акций или любая доля в ее акциях является недействительной и не будет отражена в ее бухгалтерских книгах.

«Мы не разрешаем компаниям специального назначения (SPV) приобретать акции Anthropic, и любая передача акций SPV недействительна в соответствии с нашими ограничениями на передачу. Предложения инвестировать в прошлые или будущие раунды финансирования Anthropic через SPV запрещены», — написала компания на обновленной странице с предупреждением. «Это означает, что если кто-то попытается продать акции Anthropic без надлежащего одобрения совета директоров, эта сделка будет недействительной».

Он добавил, что любая третья сторона, заявляющая о продаже акций Anthropic широкой публике посредством прямых продаж, форвардных контрактов, «токенизированных ценных бумаг» или других механизмов, скорее всего, либо занимается мошенничеством, либо предлагает инвестиции, которые могут не иметь никакой ценности из-за наших ограничений на передачу.

За последний год несколько криптовалютных бирж организовали предложения для участия перед IPO некоторым из самых популярных технологических компаний на планете, таким как Anthropic, SpaceX и Polymarket. Однако не все предложения одинаковы.

Некоторые из них представляют собой синтетические бессрочные облигации до IPO, в которых не обязательно владеют базовыми акциями, и трейдеры просто делают ставки на справочную цену, привязанную к подразумеваемой оценке частной компании. Эти инструменты не могут напрямую нарушать ограничения компании на передачу акций, поскольку акции не перемещаются, но они оставляют пользователям право требования по производным инструментам, а не риск участия в акциях.

Напротив, продукты, предлагающие доступ к частному рынку через компании специального назначения (SPV) или холдинги на вторичном рынке, такие как токенизированные предложения отдельных активов PreStocks или Robinhood Ventures Fund I, ближе к токенизированным частным акциям.

В условиях обслуживания PreStocks указано, что покупатели не получают акций или прав акционеров в базовой компании, а только экономический риск, связанный с резервным обеспечением. Однако не уточняется, осуществляется ли этот риск через механизм специального назначения, что оставляет неопределенность относительно точной структуры его токенов, связанных с Anthropic, которые, по мнению компании, могут быть недействительными.

Эта модель может быть более интуитивно понятной для инвесторов, но она также более непосредственно связана с ограничениями, которые частные компании налагают на тех, кто может покупать, продавать или владеть долями в их акциях.

Джон Монтегю, юрист по криптовалютам из Флориды, ранее сообщил CoinDesk, что частные компании могут бросить вызов этим структурам.

«Я думаю, что частные компании также могут инициировать судебные иски, утверждая, что это нарушает их управленческие документы, соглашения акционеров, соглашения о правах инвесторов или подзаконные акты», — сказал он CoinDesk в прошлом году. «Я рассматриваю это как право эмитента контролировать условия передачи».

Помимо несанкционированной передачи акций, еще одной головной болью, которую эти рынки создают для компаний, является оценка стоимости. Токенизированные рынки могут генерировать сногсшибательные подразумеваемые цены, которые кажутся законными общедоступными ценами, даже если базовая ликвидность относительно невелика.

Панель инструментов PreStocks недавно показала, что предполагаемая оценка Anthropic превышает 1,5 триллиона долларов, а рыночная оценка составляет около 1,37 триллиона долларов, несмотря на то, что общие активы платформы составляют около 23 миллионов долларов.

Для частных компаний, которые привлекают капитал посредством согласованных раундов финансирования, а не через публичные рынки, это создает реальный риск. Спекулятивные цены на токены могут начать формировать ожидания инвесторов и заголовки об оценках, находящихся вне контроля компании.