Профессиональные инвесторы сбрасывают биткойны? Да...

В отличие от потоков ETF, профессиональные криптовалютные холдинги обычно служат балансовым отчетам и долгосрочным целям.

Со стратегической точки зрения учреждения используют участие в ETF для получения прибыли и присутствия на рынке. Напротив, частные инвестиционные компании, хедж-фонды, правительства и банки держат Биткойн в рамках более широких инвестиционных мандатов, рамок управления рисками и портфельных стратегий. Эти организации обычно рассматривают Биткойн как долгосрочное распределение, а не как краткосрочную торговую позицию.

Недавний отчет CoinShares подчеркнул эту динамику в первом квартале 2026 года. Профессиональные инвесторы сократили свои активы в биткойнах примерно на 52,5 тыс. BTC за квартал, увеличив общий объем активов с 313 тыс. BTC до 261 тыс. BTC – снижение на 17%. Их доля в совокупных активах Bitcoin ETF в США также упала с 24,7% до 20,8%. Это стало одним из самых резких квартальных падений с момента запуска рынка ETF.

Источник: CoinShares

Тем не менее, снижение, похоже, было вызвано в первую очередь хедж-фондами и брокерскими компаниями.

Согласно отчету, хедж-фонды сократили риски на 31,4 тыс. BTC в первом квартале, а брокерские компании сократили еще на 18,8 тыс. BTC. Примечательно, что большая часть брокерских продаж поступила от Morgan Stanley и Jane Street. Morgan Stanley закрыл свою позицию в размере 8,3 тыс. долларов BTC, вероятно, из-за запуска собственного биткойн-ETF, в то время как Jane Street сократила позицию на 10,8 тыс. долларов BTC на фоне более слабых потоков ETF в течение квартала.

С технической точки зрения эти продажи совпали с коррекцией Биткойна [$BTC] на 22% в первом квартале. Сокращение рисков со стороны хедж-фондов и брокерских компаний свидетельствует о том, что краткосрочные и ориентированные на торговлю участники убирают риск со стола, поскольку рыночные условия ухудшаются, усиливая более широкий медвежий тренд.

Владение биткойнами переходит в сторону долгосрочных распределителей

Примечательно, что эта распродажа следует знакомой модели медвежьего рынка биткойнов.

В отчете подчеркивается, что консультанты в основном сохраняли свои позиции в первом квартале. Банки, например, продолжали наращивать риски, добавив за квартал 7,8 тыс. BTC. Крупные учреждения, включая JPMorgan Chase и Citigroup, увеличили или инициировали позиции биткойнов, подчеркнув растущее участие игроков TradFi.

Примечательно, что правительства и частные инвестиционные компании также расширили свои активы, усиливая тенденцию стратегического накопления. Государственные активы увеличились на 1,1 тыс. BTC за счет Фонда Мубадала в Абу-Даби. При этом доля прямых инвестиций выросла на 24% в квартальном исчислении и на 124% в годовом сопоставлении.

Источник: CoinShares

В совокупности эти тенденции означали, что, хотя хедж-фонды и брокерские компании обеспечивали большую часть продаж, долгосрочные распределители в основном сохраняли твердость или продолжали увеличивать риски во время спада.

В этом контексте репозиционирование в первом квартале выглядит соответствующим предыдущим падениям биткойнов. По мере коррекции рынка более тактические игроки и игроки в ETF снижали риск, в то время как долгосрочные инвесторы поглощали предложение. Этот сдвиг фактически переместил Биткойн из STH в стратегических распределителей, таких как банки и суверенные организации.

Таким образом, хотя в первом квартале наблюдались заметные профессиональные продажи и более слабые позиции ETF, данные могут свидетельствовать о ротации владельцев, а не о широком институциональном выходе. Продажи по-прежнему концентрировались среди хедж-фондов, брокерских компаний и других тактических игроков, в то время как долгосрочные распределители продолжали удерживать или постепенно наращивать позиции посредством коррекции.

Итоговое резюме

Профессиональные инвесторы сократили риск использования биткойнов в первом квартале, причем большая часть продаж принадлежала хедж-фондам и брокерским компаниям, поскольку доллар BTC упал на 22%.

Банки, правительства, частные инвестиционные компании и консультанты продолжали хранить или добавлять биткойны, указывая на переход от краткосрочных трейдеров к долгосрочным инвесторам.