Крипто-холдинги Бутана резко упали, поскольку страна выгружает подавляющее большинство цифровых резервов на фоне возможной остановки горнодобывающих операций

Бутан спокойно завершает один из самых необычных экспериментов с биткойнами, которые когда-либо проводило правительство.

По данным Arkham Intelligence, в четверг королевское правительство Бутана перевело примерно 319,7 долларов BTC на сумму 22,68 миллиона долларов на два адреса. Примерно 250 долларов BTC поступило на кошелек, который ранее использовался для направления средств на продажу через Galaxy Digital и OKX. Еще 69,7 $BTC были отправлены на новый немаркированный адрес.

Сделка является частью серии текущих продаж, которые продолжаются уже некоторое время.

В октябре 2024 года в Бутане было около 13 000 долларов BTC, накопленных за счет горнодобывающей деятельности, поддерживаемой гидроэнергетикой, которой управляет Druk Holding and Investments, суверенный фонд благосостояния королевства.

Это было доказательством концепции суверенного майнинга биткойнов. Крошечная страна, не имеющая выхода к морю, с дешевой возобновляемой энергией, без устаревшей финансовой инфраструктуры, которую нужно защищать, и суверенным фондом благосостояния, готовым экспериментировать.

С тех пор он стабильно продается. В настоящее время активы составляют 3954 доллара США в BTC на сумму примерно 280,6 миллиона долларов США, что на 70% меньше, чем за 18 месяцев. Данные Arkham показывают, что только в этом году с холдинговых адресов Бутана было выведено 215,7 миллиона долларов в биткойнах, из которых 162,6 миллиона долларов поступили на немаркированные кошельки.

Продажи ускорились и привели к тому, что практически все остальные крупные держатели акций поступают наоборот.

В прошлые выходные Strategy купила 4871 BTC за 330 миллионов долларов, в результате чего их общая сумма составила 766 970. В марте спотовые ETF США поглотили около 50 000 BTC. Фонд Ethereum вместо того, чтобы продать эфир, поставил на ставку 93 миллиона долларов за один день. Даже обеспеченные золотом суверенные фонды увеличили свои позиции во время иранского конфликта.

Бутан является единственным держателем суверенного уровня, который явно ликвидируется. Но существует также вопрос о том, продолжается ли сама операция по добыче полезных ископаемых.

Данные Arkham показывают, что последний приток биткойнов в Бутан, превышающий 100 000 долларов, был зафиксирован более года назад. Правительство, которое когда-то производило биткойны за счет энергии, добываемой из собственных рек, теперь может просто тратить то, что оно накопило, без поступления новых поставок взамен того, что оно продает.

Druk Holdings не ответила на несколько электронных писем и звонков от CoinDesk за последнюю неделю, последний из которых был отправлен в азиатские утренние часы в пятницу. Компания не давала публичных комментариев по поводу передачи активов или статуса своей горнодобывающей деятельности.

Однако экономический сдвиг может объяснить этот сдвиг.

Майнинг в Бутане был жизнеспособным, когда сложность была ниже, а биткойны торговались выше 90 000 долларов. При текущем уровне около 71 000 долларов США, сложности сети на рекордно высоком уровне и вознаграждении за блок после халвинга, сниженном до 3,125 долларов США BTC, маржа мелкомасштабного суверенного майнинга значительно сократилась.

Та же самая гидроэнергетика, которая сделала деятельность Бутана новой, теперь может приносить больше дохода от продажи электроэнергии в соседнюю Индию, чем от добычи биткойнов, поскольку оборудование для майнинга обесценивается с каждым изменением сложности.

Выбор продавать, а не держать или добывать, — это точка данных о разрыве между повествовательной привлекательностью биткойна для национальных государств и оперативной реальностью сохранения позиции в условиях длительной просадки.

Оставшиеся в Бутане 3954 доллара BTC теперь меньше, чем то, что Strategy покупает за обычную неделю. Королевство, которое когда-то владело 13 000 биткойнов, добытых в собственных горах, наблюдает, как одна компания в Вирджинии за пять дней накопила больше, чем осталось в Бутане.

Читать далее: Бутан перевел на биржи еще 500 биткойнов, поскольку в 2026 году отток превысит 150 миллионов долларов