Игроки с большими деньгами вступают в борьбу, поскольку Galaxy Digital переводит ставки на будущие события в сторону частных внебиржевых деривативов.

Galaxy Digital запустила подразделение своп-дилеров, чтобы предоставить институциональным клиентам двусторонний доступ к контрактам, управляемым событиями, — структуру, которая полностью обходит публичные обмены прогнозами.

Основная транзакция представляет собой внебиржевой своп на сумму 10 миллионов долларов между Galaxy и криптовалютным хедж-фондом Arca, связанный с принятием крупного законопроекта о криптовалютах в США. Эта отдельная сделка почти в пять раз превышает аналогичный контракт, зарегистрированный на Калши.

Крипто-финансовый конгломерат Galaxy Digital запустил торговую площадку, чтобы предложить крупным инвесторам лучший доступ к рынкам прогнозов https://t.co/jEltvdimjT

– Bloomberg (@business) 2 июня 2026 г.

Почему институциональный объем перемещается за пределы биржи

Годовой объем продаж Калши недавно утроился и составил 178 миллиардов долларов, однако ликвидность на неспортивных мероприятиях остается незначительной.

Макро-хедж-фонды и семейные офисы, которые хотят значимого воздействия, сталкиваются со структурной проблемой: книги заказов на таких платформах, как Калши и Полимаркет, недостаточно глубоки, чтобы поглощать крупные сделки без изменения цены. Внебиржевые дилеры могут хранить этот риск.

Конфиденциальность требует отдельного рассмотрения. Блочная сделка, выполняемая на платформе, основанной на блокчейне, такой как Polymarket, оставляет публичную запись, привязанную к адресу кошелька, что может раскрыть позиционирование фонда. Двустороннее внебиржевое исполнение не несет в себе такого риска раскрытия информации.

Третий фактор – правовая инфраструктура. Генеральные соглашения ISDA позволяют институциональным клиентам бронировать риски событий в рамках тех же структур, которые они уже используют — та же документация, те же отношения с контрагентами — вместо подключения к новым и часто офшорным платформам. Это снижает как эксплуатационные, так и нормативные трения.

«Рынки прогнозов в настоящее время не являются сложным институциональным рынком с достаточной ликвидностью для фонда нашего размера», — сказал Джефф Дорман, директор по информационным технологиям Arca. «Используя внебиржевой рынок с Galaxy, мы смогли совершить сделку, которая лучше всего соответствует стратегии нашего фонда».

Институциональная инфраструктура рынков прогнозов

Этот шаг Galaxy является частью более широкого изменения позиции посредников в отношении роста рынка прогнозов. Wintermute начал постоянно публиковать двустороннюю ликвидность на публичных платформах прогнозирования, чтобы ужесточить спреды.

Marex упаковала результаты прогнозирования рынка в структурированные облигации с защитой основной суммы для состоятельных клиентов. Тем временем Коалиция рынков прогнозов лоббирует в Вашингтоне создание федеральной нормативной базы для этого сектора.

Крупным инвесторам внебиржевые дилеры в настоящее время предлагают то, что биржи рынка прогнозов часто не могут предложить: конфиденциальность, возможности исполнения и знакомую инфраструктуру деривативов.