Биткойн-крах приближается? Аналитики предупреждают, что апрельский всплеск был основан на шаткой почве

Вкратце

По мнению аналитиков, апрельское ралли биткойнов было чисто спекулятивным: спрос на фьючерсы вырос, в то время как реальные спотовые покупки все время сокращались.

Эта ситуация отражает начало медвежьего рынка 2022 года, и Биткойн уже начал корректироваться с пика в 79 тысяч долларов.

Бычий рейтинг CryptoQuant вернулся на медвежью территорию (40), что указывает на сохраняющийся риск снижения.

Биткойн вырос на 20% в апреле, поднявшись примерно с $66 000 до месячного пика в $79 000. Но согласно новому анализу компании CryptoQuant, занимающейся данными о криптовалютах, ралли, возможно, было построено на песке.

Еженедельный отчет фирмы, опубликованный в четверг, показал, что весь рост цен был обусловлен ростом постоянного спроса на фьючерсы — формы спекулятивной торговли с использованием заемных средств — в то время как спотовый спрос, который отражает подлинное накопление монет покупателями на рынке, все время оставался на отрицательной территории.

Показатель «очевидного спроса» CryptoQuant, который отслеживает 30-дневное изменение предполагаемой активности спотовых покупок в сети, ни разу не стал положительным во время апрельского скачка цен.

В докладе утверждается, что это расхождение является значимым предупреждающим знаком. Рост, основанный на спотовом спросе, отражает реальных покупателей, принимающих биткойны; Ралли, основанные на фьючерсах, отражают трейдеров, делающих ставки на направление цены с использованием заемных средств, не обязательно удерживая базовый актив. Когда фьючерсное позиционирование в конечном итоге ухудшается, цены имеют тенденцию падать – иногда резко.

Эта модель не лишена исторического прецедента. Аналитики CryptoQuant проводят прямое сравнение с началом медвежьего рынка 2022 года, когда возникла почти идентичная сигнатура спроса: бессрочный спрос на фьючерсы вырос, в то время как спотовый очевидный спрос одновременно сократился.

Эта конфигурация предшествовала устойчивому многомесячному обвалу цен, в результате которого Биткойн в конечном итоге потерял примерно 70% своей стоимости от своего пика.

Биткойн уже начал отступать от своего апрельского максимума, опустившись примерно до $76 400. Фирма описывает этот шаг как соответствующий исторической хрупкости фьючерсных ралли, которым не хватает подтверждения спотового спроса.

Обеспокоенность усугубляется тем, что собственный индекс Bull Score компании CryptoQuant, состоящий из сетевых и рыночных индикаторов, оцениваемых по шкале от 0 до 100, в апреле снизился с 50 до 40, опустившись ниже нейтрального порога, что фирма характеризует как медвежью территорию. В середине апреля индекс ненадолго достиг 50, нейтрального значения, но затем отступил, когда спекулятивная активность достигла пика и угасла.

Фирма не стала предсказывать полный разворот рынка, но ее сообщение было осторожным: без сдвига очевидного спроса с отрицательного на положительный любая новая попытка вернуть себе пик в 79 000 долларов не будет иметь внутрисетевого фундамента, необходимого для длительного прорыва.

Пользователи Myriad — рынка прогнозов, управляемого материнской компанией Decrypt, Dastan, — по-прежнему оптимистичны в отношении краткосрочных перспектив Биткойна, предполагая, что с вероятностью более 70% следующим шагом монеты будет рост до 84 000 долларов, а не падение до 55 000 долларов.