Биткойн рухнул и лишился кредитного плеча, но наст...

Биткойн только что протестировал внутридневной минимум в 61 349 долларов, вызвал ликвидацию примерно на 1,76 миллиарда долларов, при этом длинные позиции поглотили более 1,5 миллиарда долларов из этой суммы, а затем отскочил к середине 63 000 долларов.

Ставки финансирования стали глубоко отрицательными, открытый процент резко обнулился, а индекс крипто-страха и жадности упал до 12, уровня на территории крайнего страха.

Это значительный объем технической работы, сжатый в короткий период, и покупатели, которым необходимо поглотить оставшуюся часть предложения, еще не подтвердили свое возвращение.

Рыночная фаза

Что это значит

Текущие доказательства в $ BTC

Ликвидационное дно

Вынужденные продавцы вытесняются

ликвидации на сумму 1,76 миллиарда долларов; $1,5 млрд+ от длинных позиций; финансирование глубоко негативное; сброс открытого интереса

Низ спроса

Новые покупатели поглощают оставшееся предложение

Еще не подтверждено; Отток из ETF сохраняется; приток валют вырос; спотовые продавцы все еще активны

Что такое аварийный сброс

Лейси Чжан, аналитик Bitget Wallet, утверждает, что техническая работа, проделанная в ходе этого сброса, была реальной. В заметке она отметила, что волна ликвидации на сумму $1,76 млрд, сконцентрированная на длинных позициях, устранила наиболее насыщенный бычий рычаг из книги заказов.

Ставки финансирования, ставшие глубоко отрицательными, указывают на то, что уклон кредитного плеча сместился от перегретых длинных позиций к защитным, а резкая перезагрузка открытых позиций означает, что спекулятивное позиционирование значительно чище, чем на прошлой неделе.

Чжан также приводит сравнение акций, отмечая, что индекс Dow упал на 1,2%, S&P 500 упал на 0,7%, а Nasdaq снизился на 0,9% за тот же период, без каких-либо сопоставимых событий по сокращению доли заемных средств.

Круглосуточная структура Биткойна, более высокое кредитное плечо и более реактивная база участников означают, что он склонен оценивать макроэкономический стресс быстрее, чем фондовые рынки, сжимая то, что акции могут поглотить в течение недель, до нескольких сессий.

В этом смысле криптовалюта, возможно, уже ближе к разрешению этого макроэкономического эпизода, чем традиционные рынки, при этом повторное тестирование в размере $55 000–57 000 все еще вероятно, если отток ETF сохранится, но окно вероятности для этого диапазона сужается по мере сброса технических условий.

Таблица после краха показывает ликвидацию на сумму $1,76 млрд, Fear & Greed на уровне 12 и дельту спотового объема на самом низком уровне с февраля, оставляя спрос неподтвержденным.

В отчете Glassnode от 3 июня отмечается, что биткойн упал на 13% за семь дней, базис краткосрочной стоимости держателя снизился примерно до 76 400 долларов, а 7-дневная дельта спотового объема стала решительно отрицательной, достигнув самого низкого уровня с февраля.

Спотовые продавцы доминировали в книгах заказов, даже несмотря на то, что цены резко выросли, и Glassnode пришла к выводу, что на рынке по-прежнему отсутствуют признаки устойчивой реакции спроса.

Джеффри Кендрик из Standard Chartered сохранил целевую цену биткоина на конец 2026 года в $100 000 и заявил, что большая часть продаж, возможно, уже завершилась, но также отметил, что движение ниже $60 000 может спровоцировать новую волну продаж, при этом естественного минимума ниже этого уровня не будет видно.

Почему отказ до сих пор под подозрением

Николай Зондергаард, аналитик-исследователь Nansen, считает данные о валютных потоках прямым вызовом теории восстановления экономики.

И $BTC, и $ETH зафиксировали чистый приток обмена в течение 24 часов после отскока от $61 000, что стало первым таким разворотом после минимумов 1 июня. Трейдеры, выводящие монеты на биржи, готовятся к продаже или уменьшению рисков, а время после отскока указывает на то, что участники используют восстановление в качестве выходной ликвидности.

Данные ETF усиливают осторожность Зондергаарда, поскольку спотовые биткойн-ETF, торгуемые в США, продлили полосу оттока до 13 последовательных сессий, накопив примерно $4,4 миллиарда в виде вывода средств.

Зондергаард считает, что этот отток в основном подтверждает ухудшение настроений, и проводит более жесткую линию, заявляя, что распределители пенсий и RIA, действующие в соответствии с мандатами по соблюдению требований, не восстанавливают быстро риски после их сокращения.

Институциональная заявка, которая помогла поднять биткойн с 50 000 до 126 000 долларов в 2024 и 2025 годах в форме структурного уровня спроса со стороны распределителей, которые могли получить доступ к BTC только через оболочку ETF, с мая отменяется, и ее возвращение будет происходить в соответствии с циклами проверки соответствия.

Сондергаард также отмечает, что длинные позиции с использованием заемных средств не полностью нормализовались, а это означает, что рынок может продолжать очищаться даже после волны ликвидации.

Контрольный список для подтвержденного дна

Минимум в 60 000 долларов представляет собой зону непосредственной выживания, где рынок поглотил последний подъем, а уровень в 60 000 долларов сам по себе действует как психологический порог, который Кендрик определил как разделительную линию между сдерживанием и ускорением.

Повторное тестирование на уровне $55 000–57 000 представляет собой «медвежий» сценарий, если приток валютных курсов и отток ETF сохранятся в течение недели.

Восстановление до средних и высоких значений в $60 000 будет представлять собой раннюю поддержку для отскока, в то время как краткосрочная база стоимости держателя около $76 400 является более сильной зоной подтверждения, уровнем, на котором покупатели, вошедшие во время последнего ралли, возвращаются в безубыточность.

Пятиуровневая ценовая карта показывает нижние зоны подтверждения Биткойна ниже 60 000 долларов США как возобновленную продажу.