Биткоин-майнеры становятся инфраструктурой искусственного интеллекта, и рынок переоценивает их

Майнеры биткойнов переходят на инфраструктуру искусственного интеллекта, поскольку доход на мегаватт от обслуживания рабочих нагрузок искусственного интеллекта в 5–10 раз выше, чем от майнинга биткойнов, и сокращение после сокращения вдвое превратило этот разрыв в стратегический мандат.

Саммит в Сингапуре: познакомьтесь с крупнейшими брокерами Азиатско-Тихоокеанского региона, которых вы знаете (и с теми, кого еще не знаете!).

Самым четким сигналом на данный момент является Bitfarms (NASDAQ: BITF), которая объявила о смене места жительства, переименовании в Keel Infrastructure и прекращении всех новых инвестиций в майнинг биткойнов.

«Мы больше не инвестируем в майнинг биткойнов», — заявил исполнительный директор Бен Ганьон, назвав компанию «разработчиком и владельцем инфраструктуры».

Мы официально Keel Infrastructure! Создано для растущего спроса на высокопроизводительные вычисления и искусственный интеллект — с необходимой мощностью, расположением и производительностью. Посетите наш новый сайт → https://t.co/3VI028F01M pic.twitter.com/D6ubEMP1lc

– Инфраструктура Кила (@keelinfra_), 1 апреля 2026 г.

Ясная тенденция

Это не единичный случай. Core Scientific (CORZ) и TeraWulf (WULF) в значительной степени перепозиционировались как операторы высокопроизводительных вычислений и подписали многолетние контракты с гиперскейлерами.

Riot Platforms (RIOT), Iris Energy (IREN) и Hut 8 объявили о планах перенаправить значительные мощности на клиентов ИИ.

По оценкам аналитиков, к концу 2027 года до 20% общей мощности индустрии майнинга биткойнов может быть перепрофилировано для рабочих нагрузок искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Почему у майнеров есть преимущество

Этот поворот работает, потому что майнеры уже владеют тем, что индустрия искусственного интеллекта не может быстро приобрести: крупномасштабными объектами с контрактами на поставку высоковольтной электроэнергии и соответствующими разрешениями на инфраструктуру.

Гиперскейлеры сталкиваются с задержками в два-четыре года только для того, чтобы подключить к сети новые центры обработки данных. Майнеры смогут вывести мощности ИИ в онлайн через один-два года.

Goldman Sachs прогнозирует, что спрос на электроэнергию в центрах обработки данных в США будет расти на 15% в среднем в год до 2030 года, преимущественно за счет искусственного интеллекта.

Оценочная игра

Финансовая логика так же важна, как и операционная. Майнеры биткойнов обычно торгуются с EBITDA в 6–12 раз. Операторы дата-центров торгуются в 20–25 раз.

Успешный переход от нестабильного производства сырьевых товаров к модели «инфраструктура как услуга» — с долгосрочной арендой и предсказуемыми денежными потоками — предполагает существенную многократную переоценку. Это ставка, которую делают эти компании.

Для брокеров и инвесторов практическим последствием является реклассификация сектора. То, что считалось группой, занимающейся чистым майнингом криптовалют, становится гетерогенной смесью инфраструктурных компаний, компаний, занимающихся недвижимостью с использованием искусственного интеллекта, и остаточных производителей биткойнов.

Применение единой логики криптоцикла ко всей группе становится все более неверным.