Дно цены биткойнов еще впереди? – 78% сигналов изменения предложения BTC…

Действительно ли рынок еще не достиг дна?

Глядя на циклы после халвинга, эта идея действительно имеет некоторый вес. И в 2016, и в 2020 году биткойн [$BTC] имел тенденцию опускаться примерно через 875–917 дней после сокращения вдвое. Эти сроки довольно точно совпадают с большими просадками, которые мы наблюдали: около 73% в цикле 2018 года и около 64% в 2022 году.

Если эта закономерность сохранится, это будет означать, что мы, возможно, все еще находимся в начале текущего цикла. С технической точки зрения, до начала цикла сокращения вдвое в 2024 году осталось всего около 750 дней, а это может означать, что истинное дно еще не сформировалось. Итак, реальный вопрос заключается в следующем: ожидает ли нас еще более глубокая коррекция перед следующим важным шагом вверх?

Источник: TradingView ($BTC/USDT).

Глядя на то, как рынок развивается в мае, этот тезис приобретает еще больший вес.

В марте и апреле Биткойн уже продемонстрировал общий потенциал роста около 15%. Но некоторые трейдеры полагают, что в этом месяце импульс может остыть, поскольку в прошлых медвежьих фазах доллару BTC редко удавалось три сильных закрытия месяца подряд. И, судя по поведению после цикла халвинга, Биткойн все еще может находиться в этой «промежуточной» зоне, несмотря на сильный рост во втором квартале.

Тем не менее, оглядываясь назад на предыдущие циклы сокращения вдвое, можно заметить ключевое расхождение.

В отличие от роста на 1300%+ в цикле 2017 года и движения на 60% в цикле 2021 года, этап 2025 года фактически закрылся на отметке -6,3%. Обычно этапы после сокращения вдвое, как правило, дают начало сильному росту, вызванному дефицитом, но этот цикл уже продемонстрировал некоторое отклонение от этой модели. Возникает более серьезный вопрос: будет ли цикл 2026 года отличаться от типичной структуры медвежьего рынка в стиле 2018 и 2022 годов?

Биткойн вступает в фазу дефицита предложения, поскольку киты тихо накапливаются

Если уменьшить масштаб, то цикл Биткойна в 2026 году все еще снижается на 7,5%, что в целом соответствует типичному поведению после халвинга.

Но при увеличении масштаба данные внутри сети показывают другую картину. Сигналы накопления остаются сильными, при этом объемы спотовых сделок с китами имеют тенденцию к увеличению, что позволяет предположить, что более крупные игроки неуклонно поглощают предложение во время спадов. Между тем, сигналы капитуляции исчезают, поскольку показатель чистой реализованной прибыли/убытка Биткойна вернулся на положительную территорию, намекая на то, что рыночное положение начинает стабилизироваться под поверхностью.

Примечательно, что институциональные потоки еще больше усиливают эту тенденцию. Несмотря на двухдневный отток, спотовые биткойн-ETF в США по-прежнему фиксируют чистый приток шесть недель подряд, что является самой длинной полосой с августа 2025 года. Более того, около 78,3% предложения BTC в долларах США теперь находится у долгосрочных держателей, по сравнению с 74,1% ранее в этом цикле. Этот сдвиг на 4,2 процентных пункта соответствует перемещению 830 000 долларов США BTC из краткосрочных трейдеров в долгосрочные кошельки.

Источник: Альфрактал

В совокупности данные внутри цепочки указывают на то, что под поверхностью незаметно нарастает сокращение поставок.

С технической точки зрения сроки выглядят интересно. Биткойн движется в боковом направлении около $80 тыс., и эта структура благоприятствует быкам, поскольку предложение поглощается во время консолидации. Если эта тенденция сохранится, развивающийся шок предложения может создать медвежью ловушку, потенциально вырвав из предыдущих моделей после сокращения вдвое.

В свою очередь, это может перевернуть медвежью позицию Мэй с ног на голову, открыв дверь для бычьего сдвига и увеличив шансы на то, что дно рынка уже достигнуто.

Итоговое резюме

Исторические тенденции после халвинга предполагают, что Биткойн, возможно, еще не достиг дна.

Накопление китов и сильный приток ETF намекают на то, что сокращение предложения может превратить медвежьи настроения в бычьи.