Цена биткойна держится на уровне 77 тысяч долларов. Может ли угасание спотового спроса остановить ралли BTC?

Последнее восстановление Биткойна [$BTC] выявило расширяющийся разрыв между растущей активностью блокчейна и ослаблением уверенности в спотовом рынке США. Ранее рост часто усиливался, поскольку спрос на Coinbase рос наряду с более широким участием в экосистеме и институциональным накоплением.

Однако совсем недавно цена Coinbase Premium упала до минус 66,8 долларов, даже несмотря на то, что биткойн приближался к 77 200 долларов. До мая премия упала всего до минус 62,6 долларов, в то время как биткойн торговался ближе к 68 000 долларов.

Источник: КриптоКвант

Это расхождение свидетельствует о том, что оффшорный спрос на Binance продолжает опережать покупательское давление в США, несмотря на более высокие цены. Доход базовой сети также вырос примерно до $972 000, превысив уровень конца марта около $917 000 из-за более активного использования блокчейна.

Источник: КриптоКвант

Этот дисбаланс подразумевал, что ралли Биткойна по-прежнему не хватает широкого органического спотового участия, что потенциально делает импульс уязвимым, если оффшорная ликвидность и спрос на деривативы начнут и дальше ослабевать.

Рост спроса на биткойны рухнул

Более широкое восстановление Биткойна замедлилось после того, как в мае общий спрос резко упал ниже нейтральной нулевой области. Предыдущий импульс уже подтолкнул рост спроса выше 150 000 долларов США BTC, прежде чем он снова быстро рухнул в отрицательную зону.

Разворот имел значение, поскольку аналогичные сбои спроса ранее совпадали с резким откатом биткойнов от примерно 120 000 долларов в сторону регионов с более низкой поддержкой.

Цена также стабилизировалась вблизи более широкой зоны в $77 000, в то время как общий спрос продолжал падать, усиливая ослабление участия в структуре восстановления. Импульс, обусловленный фьючерсами, изначально способствовал росту за счет агрессивной ликвидации коротких позиций и позиционирования кредитного плеча.

Источник: КриптоКвант

Однако позже спотовое накопление не смогло поддержать прорыв, поскольку органическое покупательское давление ослабло.

Растущее расхождение между стабильностью цен и падением спроса предполагает, что ралли Биткойна остается структурно хрупким из-за ухудшения участия на рынке.

Восстановление биткойнов ослабевает из-за угасания спотового спроса

Последнее восстановление Биткойна выявило угасание уверенности в ослаблении спотового спроса и замедлении институционального участия на основных рынках. Ранее рост уже в значительной степени зависел от динамики деривативов и агрессивного расширения коротких позиций для продолжения роста.

Однако позже в мае давление на фиксацию прибыли резко усилилось, достигнув уровня, невиданного с конца 2025 года. Потоки ETF также ослабли после того, как недавний отток, как сообщается, достиг примерно 331 миллиона долларов США при более мягком институциональном участии.

Фьючерсная активность по-прежнему доминировала в более широком позиционировании, хотя динамика левереджа постепенно снизилась после предыдущего расширения, вызванного сокращением рынка.

Таким образом, растущий дисбаланс между исчезающим спотовым поглощением и сохраняющимся кредитным плечом предполагает, что восстановление Биткойна останется хрупким, если в ближайшее время не вернется более сильный институциональный спрос и органическое участие в покупках.

Итоговое резюме

Спотовый спрос на биткойны ослаб на фоне растущей зависимости от деривативов, усиливая растущую хрупкость всей более широкой структуры восстановления.

Импульс доллара BTC остается уязвимым для более глубокой консолидации, если в ближайшее время не вернутся более сильные институциональные притоки и органическое спотовое накопление.