Биткойн застрял ниже 80 тысяч долларов, поскольку над головой растет стена опционов

Биткойн стоит примерно 76 тысяч долларов, леча свои раны после недели, когда было ликвидировано более 500 миллионов долларов в длинных позициях с кредитным плечом. Причина застоя становится все более очевидной: на уровне $80 тыс. образовалась огромная стена опционных контрактов, и каждая попытка прорваться через нее встречала давление со стороны продавцов, которое отправляло цену обратно вниз.

Думайте об этом как о переполненном дверном проеме. Все хотят пройти, но чем больше люди настаивают, тем труднее становится двигаться. Вот что сейчас происходит при цене в 80 тысяч долларов.

Объяснение потолка опций

Опционные контракты дают трейдерам право покупать или продавать актив по определенной цене. Когда большое количество таких контрактов группируется по одной цене исполнения, это создает то, что трейдеры называют «стеной». В данном случае стена составляет 80 тысяч долларов и состоит из опционов колл, контрактов, которые делают ставку на рост биткойнов.

Вот в чем дело. Когда маркет-мейкеры продают эти опционы колл бычьим трейдерам, они хеджируют свои риски, продавая реальные биткойны, когда цена приближается к страйку. В результате получается самоармирующийся потолок. Чем ближе Биткойн приближается к 80 тысячам долларов, тем больше давления со стороны продавцов материализуется только за счет хеджирования.

Это разочаровывающая динамика для быков. Ценовое действие больше не зависит только от настроений. Речь идет о механических водопроводах рынка деривативов, работающих против восходящего импульса.

Ликвидированные длинные позиции на сумму 500 миллионов долларов расскажут вам все о том, как все это закончилось. Трейдеры, которые делали ставку на прорыв, принудительно закрыли свои позиции, когда цена развернулась, что еще больше усилило давление со стороны продавцов на пути вниз. Классический флеш с кредитным плечом.

Страх снова в меню

Крипто-индекс страха и жадности упал до 29, твердо находясь на территории «страха». Буквально на прошлой неделе он находился на отметке 46, что соответствует «нейтральному». Это значительный сдвиг в психологии рынка за семь дней.

Биткоин упал примерно на 2,5% за неделю, что само по себе не кажется катастрофическим. Но более широкая картина более показательна. Эфириум опустился ниже $2300, потеряв около 0,6% за последние 24 часа. Солана колеблется в районе 83 долларов, практически не меняясь в течение дня, но неся на себе тяжесть трудного периода.

Самая эффективная категория за последнюю неделю? DeFi, с общим изменением 0,0%. По-английски: победитель гонки на этой неделе на самом деле не сдвинулся с места. Все остальные пошли назад.

Некоторые трейдеры не просто осторожны. Они активно хеджируют потенциальное падение до $65 тыс. Это будет означать снижение примерно на 15% по сравнению с текущим уровнем. Поток опционов показывает растущий спрос на защиту от падения во время этого удара, что позволяет предположить, что, по крайней мере, значимая группа участников рынка считает, что боль еще не закончилась.

Если представить этот уровень в 65 тысяч долларов в контексте, то он вернет Биткойн к ценам, которые в последний раз наблюдались в конце 2024 года, перед самым последним этапом ралли. Это не крах в историческом смысле, но достаточно, чтобы сбить с толку любого, кто купился на эйфорию.

Редкое яркое событие: MegaETH запускает токен $MEGA

На этой неделе не все в криптовалюте обречено и мрачно. MegaETH, проект масштабирования Ethereum, запустил свой токен $MEGA после достижения того, что команда называет реальными этапами использования. На рынке, где запуск токенов часто предшествует выпуску реального продукта, примечательно делать это в обратном порядке.

MegaETH создает инфраструктуру, направленную на ускорение и удешевление транзакций Ethereum. Запуск токена позиционируется как награда существующему сообществу, а не как мероприятие по сбору средств. Сохранит ли $MEGA интерес к этой среде, еще неизвестно, но выбор времени, по крайней мере, дает проекту противоположное преимущество. Чтобы впасть в страх, требуется определенная уверенность.

Что это значит для инвесторов

Стена опционов в 80 тысяч долларов не исчезнет в одночасье. У этих контрактов есть сроки истечения, и до тех пор, пока значительная их часть не будет реализована, механическое давление со стороны продавцов будет сохраняться. Трейдерам, наблюдающим за прорывом, следует обратить пристальное внимание на календарь истечения опционов. Крупное событие истечения срока действия может расчистить путь или оно может быть просто заменено новыми контрактами в тот же страйк.

Ликвидация длинных позиций на сумму $500 млн на самом деле является неоднозначным сигналом. С одной стороны, это показывает, что из системы было удалено чрезмерное кредитное плечо, что исторически имеет тенденцию предшествовать более чистому ценовому действию. С другой стороны, это демонстрирует, насколько агрессивно рынок сейчас наказывает направленные ставки. Это непростая среда для позиций с кредитным плечом в любом направлении.

Хеджирование на сумму $65 тыс. заслуживает мониторинга, но его не следует путать с консенсус-прогнозом. Поток опционов отражает позиционирование, а не прогнозы. Многие трейдеры покупают защиту от падения в качестве страховки, сохраняя при этом длинные спотовые позиции. Это крипто-эквивалент пристегивания ремня безопасности. Это не значит, что вы ожидаете сбоя, но вы бы предпочли, чтобы он был включен.

Индекс страха и жадности на уровне 29 исторически был лучшей точкой входа, чем сигналом выхода для долгосрочных держателей. Биткойн провел на этом уровне относительно мало времени, не отскочив в конечном итоге. Б