Биткойн-трейдеры потеряли 762 миллиона долларов за 72 часа, поскольку заголовки новостей в Ормузе изменились

Оглавление За одни выходные одна геополитическая история изменилась дважды — и это обошлось криптотрейдерам в 762 миллиона долларов. В пятницу Иран объявил, что вновь открывает Ормузский пролив. Биткойн подскочил на 4%. Трейдеры, делавшие ставки против цены (так называемые короткие позиции), были вынуждены покинуть свои позиции. Одна только эта волна стоила трейдерам коротких позиций ликвидаций в 593 миллиона долларов. Затем в субботу Иран восстановил контроль над проливом. Биткойн изменил курс. К понедельнику цена упала до $74 335, и трейдеры, открывшие длинные позиции, теперь оказались под давлением. Необычная часть этой истории заключается в том, что трейдеры с обеих сторон правильно читают рынок. Шортс знал, что пятничное ралли, скорее всего, не состоится. Лонги ожидали отката после разворота. Оба были правы насчет направления. Оба все же были ликвидированы. "Шорты были уничтожены в пятницу на ралли, которое, как они знали, не удержится. Длинные позиции были сжаты в понедельник, когда они развернулись именно так, как они это назвали. Обе стороны правильно прочитали рынок. Обе стороны все равно были ликвидированы. При коэффициенте 25x правильность не имеет значения, если сначала сработает поддерживающая маржа - и 4% - это все, что нужно".

— Антон Паловаара, основатель Leverage.Trading. Причина кроется в кредитном плече и механизме, называемом поддерживающей маржой. Когда трейдеры используют высокое кредитное плечо — в данном случае 25x — биржи требуют минимального количества средств на счете, чтобы поддерживать позицию открытой. Этот нижний предел представляет собой поддерживающую маржу. При кредитном плече 25x движения против позиции на 4% достаточно, чтобы пробить этот уровень и вызвать автоматическое закрытие. Биржа не ждет, пока воплотится в жизнь тезис трейдера. Как только капитал достигает порога, позиция закрывается. Биткойн переместился на 4% в каждом направлении за эти 72 часа. Для Биткойна это не необычный шаг — он близок к обычному торговому дню. Но при высоком кредитном плече нормальная волатильность становится триггером ликвидации. Согласно анализу Leverage.Trading, проблема не только в размере движения. Суть в том, что позиция должна выдерживать ценовое действие достаточно долго, чтобы торговая идея оказалась верной. Если сначала срабатывает поддерживающая маржа, вызов направления становится неактуальным. Чтобы понять цифры: при позиции с кредитным плечом 20x трейдер может внести начальную маржу в размере 480 долларов США на позицию в размере 9600 долларов США. Поддерживающая маржа может составлять всего 48 долларов. Буфер между этими двумя цифрами составляет 432 доллара. Спред по позиции, при котором цена ликвидации составляет примерно 4,5% от точки входа. При кредитном плече 50x этот буфер сокращается примерно до 1,5%. Биткойн может переместить такую ​​сумму менее чем за час. Биржи также используют многоуровневые системы, которые могут повышать требования к поддерживающей марже во время волатильных рынков, иногда без особого уведомления. Позиция, которая выглядит безопасной, может двигаться в сторону ликвидации, даже если цена не изменилась, просто потому, что биржа подняла планку. Комиссия за финансирование бессрочных фьючерсов добавляет еще один уровень. Они взимаются каждые восемь часов и вычитаются непосредственно из маржи позиции. В течение двух или трех дней одни только эти комиссии могут приблизить цену ликвидации, даже на вялом рынке. Ликвидации на сумму 762 миллиона долларов за этот 72-часовой период были получены в результате новостного цикла, который был видимым и отслеживаемым. Заголовок в Ормузе был общедоступным. Разворот был предсказуем. Однако математика кредитного плеча не оставляла сделке места для дыхания. По состоянию на понедельник биткойн торговался на уровне $74 335 после двухдневного резкого скачка.