Прорывной прогноз: гипержидкость опережает традиционные рынки, обеспечив 80%-ное изменение цен на нефть раньше звонка.

Согласно новому отчету TD Securities, бессрочные фьючерсы начинают отходить от своего происхождения и превращаться в более широкий класс активов, выходящий за рамки криптовалют.

В банке заявили, что недавние изменения в законодательстве в США и растущий институциональный спрос помогают превратить бессрочные фьючерсы, широко известные как «перпы», из нишевого криптоинструмента в рыночную структуру, которая в конечном итоге может охватывать сырьевые товары, акции и инвестиции на частном рынке.

«PERP больше не являются просто криптопродуктом. Они становятся продуктом более широкой рыночной структуры», — пишет TD Securities.

Бессрочные фьючерсы отличаются от традиционных фьючерсов тем, что у них нет срока действия. Вместо этого они полагаются на механизмы ставок финансирования, которые поддерживают цены на уровне базовых рынков. По данным TD, контракты стали доминирующим средством торговли криптовалютами, на их долю приходится примерно 80% мировых объемов торговли цифровыми активами.

Импульс ускорился в прошлом месяце, когда Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) разрешила торговать бессрочными фьючерсами на биткойны на платформе рынка предсказаний Калши. Примерно в то же время Coinbase (COIN) объявила о планах запустить бессрочные фьючерсы на индексы акций США и приблизилась к подключению американских клиентов к оффшорным бессрочным фьючерсным рынкам.

В отчете утверждается, что институциональный спрос выходит за рамки криптовалют. Hyperliquid (HYPE), крупнейшая децентрализованная бессрочная фьючерсная платформа, теперь предлагает контракты, связанные с сырьевыми товарами и частными компаниями. Биржа стала площадкой для торговли контрактами перед IPO, связанными с такими фирмами, как Cerebras и SpaceX, что позволяет трейдерам спекулировать на оценках перед публичным листингом.

Рост Hyperliquid также начинает проверять традиционную роль бирж, таких как CME Group, в определении цен.

TD указала на торговую активность во время конфликта между США, Израилем и Ираном в начале этого года, когда сырьевые рынки были закрыты на выходные, но Hyperliquid оставался открытым. Согласно отчету, условный объем бессрочных фьючерсов, связанных с нефтью, на платформе вырос с примерно 25 миллионов долларов до более чем 550 миллионов долларов к третьим выходным торгов. Hyperliquid также включил в цену около 80% последующего движения нефти West Texas Intermediate до того, как рынок CME вновь открылся.

«Значение заключалось не только в объеме, но и в открытии цен, которое произошло до того, как традиционные сырьевые рынки вновь открылись», - пишет TD.

Эта тенденция выходит за рамки сырьевых товаров. В TD заявили, что бессрочные фьючерсы Hyperliquid перед IPO, связанные с такими компаниями, как Cerebras и SpaceX, стали ранним тестом того, могут ли рынки, основанные на блокчейне, помочь установить оценки до того, как акции начнут торговаться публично.

Этот рост привлек пристальное внимание со стороны действующих бирж. TD отметила, что ICE и CME подтолкнули регулирующие органы к изучению продуктов Hyperliquid, связанных с нефтью, одновременно изучая аналогичные предложения сами, подчеркивая растущую битву между традиционной и криптографической рыночной инфраструктурой.

TD ожидает, что сырьевые товары станут следующей основной областью роста для бессрочных фьючерсов, причем наиболее вероятными кандидатами будут нефть, золото и медь. По мере того, как регуляторы стремятся создать официальную американскую структуру для этих продуктов, банк заявил, что более важный вопрос заключается в том, смогут ли бессрочные фьючерсы сохранить свою привлекательность, когда они будут поставлены под более строгий надзор.