Глава крупной биржи бьет тревогу по поводу надвига...

Его комментарии прозвучали вскоре после того, как CFTC одобрила первые регулируемые бессрочные фьючерсные продукты на криптовалюту в Соединенных Штатах, что позволило таким фирмам, как Калши, запускать бессрочные контракты на Биткойн и Эфириум. Другие продукты, связанные с такими активами, как Solana и Dogecoin, находятся на рассмотрении регулирующих органов.

Крипто-вечные фьючерсы представляют серьезный риск?

Генеральный директор CME Group Терри Даффи выразил серьезную обеспокоенность по поводу недавнего одобрения бессрочных фьючерсов на криптовалюту в Соединенных Штатах. Он предупредил, что эти продукты могут представлять серьезные риски как для инвесторов, так и для финансовой системы в целом.

Выступая на конференции Piper Sandler Global Exchange & Fintech 4 июня, Даффи назвал бессрочные фьючерсы на криптовалюту «катастрофой, ожидающей своего часа», и раскритиковал регуляторов за то, что они позволили инструментам с высоким уровнем заемных средств выйти на рынок США.

Даффи утверждал, что спекуляции становятся доминирующей силой на финансовых рынках и потенциально могут затмить их традиционную роль по содействию эффективному выявлению цен и управлению рисками. Его комментарии были сделаны вскоре после того, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрила первые регулируемые криптобессрочные фьючерсные продукты для участников из США.

В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, бессрочные фьючерсы не имеют срока действия. Это позволяет трейдерам удерживать позиции на неопределенный срок, часто с существенным кредитным плечом. В некоторых случаях трейдеры могут получить доступ к кредитному плечу, в 50 раз превышающему их первоначальный капитал, что увеличивает как потенциальную прибыль, так и риски.

Даффи особенно обеспокоен розничными инвесторами, которые могут не до конца понимать механику этих продуктов, включая выплаты по ставке финансирования и системы автоматической ликвидации, которые могут быстро стереть позиции в периоды волатильности рынка. Глава CME предупредил, что сочетание чрезвычайного кредитного плеча и постоянного риска может привести к огромным финансовым потерям для неопытных трейдеров. Он предположил, что многие участники могут недооценивать связанные с этим риски, особенно во время резких движений рынка, которые могут спровоцировать принудительную ликвидацию.

29 мая CFTC утвердила первые регулируемые бессрочные фьючерсные продукты на криптовалюту, открыв сегмент рынка, в котором ранее доминировали оффшорные торговые платформы. После одобрения оператор рынка прогнозов Калши запустил бессрочные фьючерсы на Биткойн, а затем 4 июня представил бессрочные фьючерсы на Эфириум.

В дополнение к этому, более широкий спектр бессрочных контрактов на криптовалюту, включая продукты, связанные с Solana и Dogecoin, был представлен на рассмотрение регулирующих органов и может быть одобрен в будущем. В то же время Coinbase Financial Markets получила нормативные рекомендации, позволяющие институциональным клиентам США получить доступ к бессрочным фьючерсам и опционам, котирующимся на Deribit, бирже деривативов, которую Coinbase приобрела в 2025 году.

В целом, институциональное участие в криптовалютных деривативах растет, даже несмотря на то, что лидеры отрасли, такие как Даффи, сомневаются в том, действительно ли эти продукты подходят для долгосрочной стабильности рынка.