Крипто-длинные и короткие позиции: борьба с цифровыми активами в Азии: ответственность становится личной

Добро пожаловать в наш институциональный информационный бюллетень Crypto Long & Short. На этой неделе:

Боб Уильямс о том, как ужесточение регулирования криптовалют в Азии возлагает большую личную ответственность на старших руководителей, делая необходимым сильное управление и страхование D&O.

Хейди Григсби из ФБР о том, как мошенничество с криптовалютой все чаще нацелено на опытных инвесторов, укрепляя доверие и обманом заставляя их делать более крупные депозиты, пока их деньги не закончатся.

Главные заголовки институций, на которые стоит обратить внимание, говорит Франсиско Родригес.

Ставка Hyperliquid на TradFi теперь составляет 40% от ее собственного объема на графике недели.

-Александра Левис

Экспертные мнения

Репрессии против цифровых активов в Азии: ответственность становится личной

Боб Уильямс, руководитель направления FinTech, цифровых активов и консультирования по блокчейну (Азиатско-Тихоокеанский регион), Lockton Companies

Новая волна регулирования цифровых активов по всей Азии усиливает давление на торговые платформы и управляющих активами с целью укрепления управления и переоценки механизмов страхования ответственности своих директоров и должностных лиц (D&O).

В последние месяцы три ведущих центра цифровых активов — Гонконг, Сингапур и Южная Корея — объявили о планах усовершенствовать свою соответствующую нормативно-правовую базу. Поскольку ожидания регулирующих органов растут, а личная ответственность высшего руководства становится более ясной, операторы платформ должны быть в курсе этих событий и оценивать, остаются ли их существующие стратегии передачи рисков целевыми.

Гонконг: расширение подотчетности за рамки управления

В августе 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) выпустила циркуляр для лицензированных операторов платформ для торговли виртуальными активами, разъясняющий обязанности высшего руководства в отношении хранения виртуальных активов клиентов. Циркуляр усиливает ожидания в отношении управления, внутреннего контроля и эффективного надзора, сигнализируя о постоянном сдвиге в сторону личной ответственности директоров и высшего руководства.

В ходе консультаций SFC возник новый вопрос: следует ли разрешить поставщикам услуг по управлению виртуальными активами полагаться на нерегулируемых SFC или оффшорных кастодианов. С точки зрения страхования, доступность покрытия рисков виртуальных активов тесно связана с надежностью механизмов хранения, включая меры безопасности, операционную устойчивость и стандарты защиты активов. На сегодняшний день возможности страхования в значительной степени поддерживаются предписывающими требованиями, предъявляемыми к кастодианам и платформам, регулируемым SFC.

Если альтернативные модели хранения будут разрешены, решающее значение будет иметь обеспечение того, чтобы нерегулируемые или оффшорные кастодианы соответствовали эквивалентным стандартам, включая соответствующее страховое покрытие. Без согласования фирмы, которые вложили значительные средства для удовлетворения нормативных и страховых ожиданий Гонконга, могут оказаться в невыгодном положении с точки зрения конкуренции, в то время как цель повышения защиты инвесторов и целостности рынка может быть подорвана.

Сингапур: повышение компетентности высшего руководства

В 2025 году Сингапур ввел лицензионные требования для поставщиков услуг цифровых токенов, обслуживающих только зарубежных клиентов, в результате чего в регуляторный периметр Валютно-кредитного управления Сингапура попал более широкий круг фирм.

Согласно руководящим принципам лицензирования, компетентность и пригодность ключевых лиц являются основными критериями приема. Ожидается, что высшее руководство продемонстрирует четкое понимание нормативной базы и будет осуществлять эффективный надзор и контроль над деловой деятельностью и персоналом.

По мере роста ожиданий регулирующих органов растет и личное воздействие на директоров и должностных лиц. В этом контексте страхование D&O остается важнейшим компонентом общей системы управления рисками компании, помогая защитить личные активы в случае претензий или действий регулирующих органов, возникающих в результате предполагаемых ошибок управления или надзора.

Южная Корея: готовится к принятию Основного закона о цифровых активах

Южная Корея проводит более обширную регулятивную перестройку посредством предложенного Основного закона о цифровых активах, представленного Национальной ассамблее в июне 2025 года. Законопроект направлен на формализацию рынка цифровых активов путем регулирования выпуска, торговой практики и распределения, а также введения новых структур управления вокруг решений о листинге активов и исключении из них.

Эти неизбежные изменения значительно увеличат обязательства по соблюдению требований для торговых платформ и поставщиков сопутствующих услуг. В этой среде страхование D&O играет важную роль в защите директоров и должностных лиц от финансовых последствий судебных исков, расследований или претензий, возникающих в результате предполагаемых нарушений нормативных требований.

Преодоление сложностей регулирования с помощью страхования D&O

В Гонконге, Сингапуре и Южной Корее регуляторы совершенствуют и без того сложные механизмы для устранения растущих рисков цифровых активов. Эти события отражают более широкую глобальную тенденцию к усилению контроля со стороны регулирующих органов и повышенным ожиданиям в отношении подотчетности высшего руководства.

Для компаний, работающих в регионе, это означает активный пересмотр структур управления,