Криптовалюта устойчива, поскольку акции США взлетают до новых высот, однако среди трейдеров преобладает осторожность.

Биткойн поднялся до $74 935 в азиатские часы в четверг, поднявшись на 0,7% за 24 часа и на 5,4% за неделю, поскольку фондовые индексы США закрылись на рекордно высоком уровне на сообщениях о том, что США и Иран достигли «принципиального» соглашения о продлении переговоров после истечения срока прекращения огня 7 апреля на следующей неделе.

Индекс S&P 500 закрылся ростом на 0,8%, а Nasdaq 100 – на 1,4%, что является историческим максимумом и завершило двухнедельное ралли с минимумов конца марта.

Эфир возглавил рост основных токенов, поднявшись на 8,1% за неделю до $2360, увеличив преимущество по сравнению с биткойнами, которое наблюдалось ранее на этой неделе. XRP вырос на 3,6% до $1,41, dogecoin вырос на 4,8% до $0,098, а Solana прибавил 2,2% до $85.

Ралли акций опережает то, что готовы подтвердить другие рынки. Доходность долгосрочных казначейских облигаций практически не изменилась. Золото держалось около $4800. Нефть Brent поднялась до 95 долларов, поскольку США продолжили военно-морскую блокаду Ормузского пролива, который остается фактически закрытым.

«Акции, по сути, выражают мнение о том, что война в Персидском заливе практически окончена», — написал в заметке Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers.

Отделы по деривативам Crypto не оценивают такую ​​же уверенность. QCP Capital написала в эфире Telegram в среду, что ралли биткойнов является спотовым, а не частью более широкого повторного риска.

Ставки финансирования бессрочных контрактов на биткойны по-прежнему отрицательные, а открытый интерес снизился, что позволяет предположить, что короткие позиции скорее склоняются к этому движению, чем капитулируют. Подразумеваемая волатильность на переднем конце остается приглушенной, месячная волатильность торгуется ниже трехмесячной, а 30-дневные развороты риска с 25-дельтой по-прежнему демонстрируют больший спрос на защиту от снижения, чем на риск роста.

Проще говоря, рынки опционов проявляют осторожность в ценах даже во время спотового ралли. Стоимость биткойн-опционов, срок действия которых истекает в ближайшие несколько недель, необычно спокойна для настоящего прорыва, и трейдеры по-прежнему платят за защиту от падения, а не делают ставки на больший потенциал роста. Это признак отскока, а не смены тренда.

«Рынки, возможно, торгуются по поводу прекращения огня, но основной риск остается нерешенным», — пишет QCP. Фирма указала на разрыв между иранским ураном, обогащенным до 60%, и спросом США на уран ниже 20%, поскольку структурную проблему, которую заголовок рамочной программы не может решить.

Превосходство эфира — это единственный сигнал, который нельзя объяснить потоками, специфичными для биткойнов.

Широко наблюдаемое соотношение ETH/BTC, которое отслеживает цену эфира по отношению к биткойнам, в среду выросло примерно до 0,0315, восстановившись с минимума февраля 2026 года около 0,028 и ознаменовав первый устойчивый период силы эфира по отношению к биткойну за последние несколько месяцев.

Фундаментальные показатели сети Ethereum отклонялись от цены в течение нескольких недель: количество сетевых транзакций достигло рекордных 200,4 миллиона в первом квартале, а предложение стейблкоинов достигло рекордного уровня в 180 миллиардов долларов.

Трейдеры могут наблюдать за следующей сессией снижения риска, чтобы получить сигналы. В красный день эфир держится лучше, чем биткойн, что указывает на то, что переход к более рискованным активам реален, в то время как более резкое снижение будет указывать на то, что эфир просто едет на хвосте биткойна с более высокой бета-версией.

Трейдеры также следят за тем, выдержит ли американо-иранская договоренность переговоры по Ормузскому проливу и ядерной программе Ирана в преддверии истечения срока прекращения огня на следующей неделе. Позиция QCP о том, что это облегчение заголовка, а не решение, заслуживает стресс-тестирования в первую очередь.