Криптовалютная индустрия сталкивается с тревожным отсутствием подотчетности, поскольку всесторонний обзор выявляет широко распространенный дефицит информации

Прозрачность токенов остается критической проблемой для криптоиндустрии в 2026 году. Новый аудит, охватывающий более 150 протоколов, выявил, насколько плохо проекты передают финансовые данные инвесторам. В обзоре было рассмотрено 15 бинарных показателей в основных секторах, включая DEX, кредитные платформы, L1, L2 и DePIN. Результаты показывают, что необработанные данные в основном существуют в цепочке. Однако коммуникационная инфраструктура, необходимая для ее представления учреждениям, практически отсутствует. Аудит показал, что менее 1% протоколов раскрывают публике условия маркет-мейкеров. Маркет-мейкеры формируют формирование цен посредством токенизированных кредитов, структур опционов и стимулирования производительности. В традиционных финансах раскрытие таких существенных соглашений является стандартной практикой. Однако в криптовалюте инвесторы действуют совершенно без этой информации. Коннор Кинг, руководивший аудитом, ясно описал масштаб проблемы. "Сто пятьдесят протоколов. Миллиарды в совокупном ежедневном объеме. Только один публично раскрывает какую-либо информацию о своих рыночных механизмах", - написал он. Он назвал это «самым существенным пробелом в прозрачности в отрасли». https://t.co/N878R0DxzL — Коннор Кинг (@connorking) 14 апреля 2026 г. Метеора остается единственным исключением среди более чем 150 рассмотренных протоколов. Компания раскрыла свои рыночные механизмы в своем ежегодном отчете для держателей токенов за 2025 год. Ни один другой протокол в наборе данных не предоставил участникам рынка такой информации. Только 3% протоколов имеют специальный центр по связям с инвесторами. К ним относятся Meteora, Jito, Jupiter, Raydium и MetaDAO. Кинг отметил, что «каждый второй протокол распределяет информацию по блогам, форумам управления, X-потокам и сторонним платформам». Он добавил: «Пробел не в доступности данных, а в коммуникационной инфраструктуре». Структура прозрачности токенов Blockworks (TTF), представленная SEC в июне 2025 года, охватывает 18 критериев раскрытия информации. В нем рассматриваются предложение, распределение, финансы и структура рынка. Однако только 13 из 150+ протоколов зарегистрировали его. Это составляет всего 9% от полного набора данных. Кинг отметил, что «количество заявок упало с 25% при n=53 до 9% при n=150+», добавив, что «было подано ноль L1, ноль L2 и ноль инфраструктурных протоколов». Активные механизмы начисления стоимости существуют только в 38% рассмотренных протоколов. Аудит определил это в широком смысле как любой действующий механизм, направляющий экономическую ценность держателям токенов. Было выявлено шесть различных моделей: от прямого распределения комиссий и обратного выкупа и сжигания до распределения доходов по ставкам и распределения эпох по пяти моделям. Кинг отметил, что «62% протоколов в наборе данных попадают в последнюю категорию — токены только для управления без накопления стоимости». В эту группу входят некоторые из крупнейших имен в отрасли. Разрыв в секторах велик. «62% протоколов преступников имеют активное начисление стоимости, а 12% токенов L1/L2 — написал он. Он добавил, что «частный сектор рассматривает согласованность держателей токенов как конкурентное преимущество. Фонды L1 еще не достигли этого». Что касается инфраструктуры данных, такие платформы, как Token Terminal, Dune, Artemis, DefiLlama и Blockworks Research, покрывают 85–95% набора данных. Около 72% протоколов появляются на четырех или более из этих платформ. Таким образом, доступ к необработанным данным не является основной проблемой. Кинг выразил это прямо: «Криптопротоколы не скрывают своих основ. Они не в состоянии их представить». Он описал недостающий уровень как инфраструктуру перевода, которая превращает данные в институциональную уверенность. Этот слой, отметил он, «почти не существует». Аудит приходит к выводу, что стоимость создания инфраструктуры IR является низкой по сравнению с выгодой для рынков капитала. Как заявил Кинг, «протоколы, которые инвестируют в это сейчас, будут теми, которые институциональные распределители смогут гарантировать в первую очередь». Путь вперед ясен, и инструменты для его реализации уже существуют.