Стабильность рынка криптовалют колеблется: 3 миллиарда долларов исчезают из торговых позиций биткойнов

Содержание Открытый интерес к биткойнам резко снизился, привлекая внимание к слабой структурной основе рынка. Он-чейн-аналитик Кармело Алеман отметил, что недавнее снижение цен на BTC согласуется с заметным снижением подверженности деривативам. Открытый интерес упал примерно с 27 миллиардов долларов до 24 миллиардов долларов. Эта модель отражает закрытие длинных позиций и постепенное сокращение доли заемных средств, а не агрессивные продажи. Данные подтверждают, что предыдущее ралли отсутствовало в реальном спотовом спросе и было в основном основано на позициях с использованием заемных средств. Недавняя коррекция Биткойна напрямую связана со структурой рынка, насыщенной деривативами. Ранее Алеман выражал обеспокоенность тем, что бычьему движению не хватает структурной последовательности. Ралли было вызвано фьючерсной активностью, а не реальным спросом на спотовом рынке. Недавнее поведение рынка с тех пор ясно подтвердило эту предыдущую оценку. Снижение открытого интереса с $27 млрд до $24 млрд отражает весь масштаб спада. Длинные позиции закрываются устойчивыми темпами, снижая общую подверженность деривативам. Этот процесс не указывает на агрессивное медвежье давление со стороны коротких продавцов. Вместо этого он отражает постепенные усилия всего рынка по сокращению рисков, связанных с использованием заемных средств. Анализ тепловой карты на часовом таймфрейме добавляет дополнительный контекст к движению цены. По визуальным данным TradingDifferent в этом районе не было выявлено крупных смежных зон ликвидности. Это исключает охоту за ликвидностью или установку стоп-лоссов в качестве основной движущей силы этого движения. Таким образом, движение цены отражает отток капитала, а не направленное давление с обеих сторон. Алеман, проверенный участник CryptoQuant, отметил, что такой результат был предсказуем. Движение, основанное на деривативах, имеет тенденцию терять последовательность, как только начинает снижаться кредитное плечо. Снижение цен – это не корень проблемы, а следствие прежней нестабильности. Слабая структурная база уже существовала до того, как коррекция начала материализоваться. Ставки финансирования остаются слегка положительными, даже несмотря на то, что цена Биткойна продолжает снижаться. Это важный момент при оценке того, кто возглавляет текущее движение рынка. Положительные ставки фондирования показывают, что длинные трейдеры по-прежнему платят коротким трейдерам небольшую периодическую комиссию. Шорты не являются доминирующей силой, толкающей цены вниз на данном этапе. Алеман отметил, что рынок не атакует нисходящую сторону. Скорее, участники коллективно решают упорядоченным образом сократить свои риски по деривативам. Нет никаких свидетельств того, что скоординированная короткая агрессия является движущей силой текущей фазы. Коррекция больше связана с дисциплинированным сокращением доли заемных средств, чем с формированием нового медвежьего тренда. Данные одночасовой тепловой карты также подтверждают это более нейтральное прочтение структуры рынка. Без крупных кластеров ликвидности поблизости цена имеет тенденцию снижаться размеренно и методично. Резкие, реактивные движения, типичные для рынков, ориентированных на ликвидность, здесь практически отсутствуют. Это подкрепляет мнение о том, что текущий этап определяется оттоком капитала, а не целевыми продажами. Сокращение открытого интереса к биткойнам устраняет избыточное кредитное плечо, накопившееся во время предыдущего ралли. Как только этот процесс пойдет своим чередом, рынок может обрести более стабильную структурную базу. Анализ Алемана напрямую связывает текущую коррекцию с ранее выявленной слабостью структуры рынка. Снижение цен отражает последствия этой хрупкости, а не новый медвежий катализатор.