Вот как криптотрейдеры уже оценивают SpaceX перед IPO

Долгожданный дебют SpaceX на публичном рынке породил быстрорастущий теневой рынок криптовалют, который позволяет розничным трейдерам по всему миру спекулировать на оценке компании за несколько месяцев до того, как ее акции выйдут на публичные рынки.

Вот что стоит за ажиотажем.

По данным Forbes, децентрализованная платформа деривативов Trade.xyz недавно запустила SPCX-$USDC, бессрочный фьючерсный контракт на Hyperliquid, который отслеживает подразумеваемую оценку SpaceX, несмотря на отсутствие связи с самой компанией.

Продукт стартовал с базовой ценой в 150 долларов, что подразумевает оценку примерно в 1,78 триллиона долларов, прежде чем спекулятивная активность подняла его до 216 долларов вскоре после запуска.

Интерес к этим продуктам возник, поскольку SpaceX продолжает привлекать внимание инвесторов со всего мира.

Bloomberg сообщает, что компания нацелена на оценку около $1,8 трлн, одновременно стремясь привлечь до $75 млрд. Эти цифры стимулировали спрос со стороны инвесторов, которые в противном случае имели бы мало доступа к акциям частных компаний.

Почему SpaceX стала центром спекуляций перед IPO

В течение многих лет доступ к капиталу SpaceX в основном был ограничен венчурными компаниями, институциональными инвесторами, суверенными фондами благосостояния и богатыми людьми, участвующими на вторичных рынках.

Эта эксклюзивность стала более выраженной, поскольку компания остается частной, одновременно расширяя свой бизнес по запуску Falcon 9, расширяя спутниковую сеть Starlink и продвигая развитие Starship.

Согласно отраслевым отчетам, сочетание сильного роста доходов, технологической известности и публичного авторитета Илона Маска вызвало большой интерес среди розничных инвесторов, ищущих возможность проявить себя перед возможным дебютом на фондовом рынке.

Не имея возможности покупать акции напрямую, трейдеры теперь обращаются к рынкам криптовалют, предлагающим синтетические альтернативы.

Некоторые недавние события усилили ажиотаж, особенно после того, как появились сообщения о том, что в ходе IPO SpaceX были раскрыты запасы 18 712 биткойнов на сумму примерно 1,42 миллиарда долларов по текущим ценам, что сделало компанию одним из крупнейших корпоративных держателей биткойнов.

Многие отраслевые эксперты утверждают, что криптоинвесторы начали рассматривать SpaceX как аэрокосмическую компанию и как потенциального прокси-сервера биткойнов.

Как криптотрейдеры делают ставку на SpaceX перед IPO

По данным Forbes, контракт SPCX-$USDC на основе Hyperliquid структурирован как бессрочное будущее, полностью рассчитанное на стейблкоины $USDC.

Трейдеры могут открывать длинные или короткие позиции с использованием заемных средств на основе подразумеваемой оценки SpaceX, не приобретая реальных акций и не получая каких-либо прав собственности.

В отличие от традиционных инвестиций в акционерный капитал, контракт не предоставляет права голоса, требования о дивидендах, доступ к раскрытию информации компании или какие-либо юридические интересы в SpaceX.

Вместо этого ценообразование зависит от рыночных данных, предоставленных оракулом, и активности трейдеров.

Помимо синтетических деривативов, другой сегмент рынка попытался создать более прямое воздействие посредством токенизированных транспортных средств специального назначения или SPV.

Эти платформы приобретают частные акции на вторичных рынках и размещают их в оффшорных структурах, а затем выпускают токены блокчейна, привязанные к этим активам.

В обоих случаях эти инструменты предназначены для устранения традиционных нормативных и финансовых барьеров, которые исторически не позволяли розничным инвесторам войти в быстрорастущие корпоративные предприятия до того, как они станут публичными.

Однако эта тенденция началась не с IPO SpaceX.

Согласно сообщениям, цитируемым Castle Labs, аналогичный бессрочный контракт на отслеживание ИИ-чипов Cerebras торговался на уровне $340 незадолго до дебюта компании на Nasdaq, в то время как акции Cerebras открылись на уровне $350.

Сторонники синтетических продуктов перед IPO утверждают, что этот эпизод продемонстрировал, как крипторынки могут генерировать независимое определение цен перед публичным листингом.

Массовый спрос на эти рынки привлек некоторых крупнейших игроков криптоиндустрии, чтобы нажиться на ажиотаже.

Биржи, включая Binance, Bitget и OKX, в последние месяцы представили аналогичные продукты, поскольку интерес к частным технологическим компаниям продолжает расти.

Регуляторы сталкиваются с новыми вопросами по мере расширения рынков

В то время как платформы стремятся удовлетворить спрос на продукты, связанные со SpaceX, рост торговли синтетическими продуктами между частными компаниями создал сложную нормативную проблему.

По данным Forbes, некоторые регулирующие органы выразили обеспокоенность тем, что продукты, связанные с частными компаниями, могут подвергнуть розничных торговцев существенным информационным пробелам, поскольку эти фирмы не обязаны публиковать ту же информацию, что и публично торгуемые корпорации.

Регулирующие органы также сталкиваются с вопросом о том, следует ли рассматривать криптодериватив, ссылающийся на оценку частной компании, как ценную бумагу, производный продукт или совершенно новую категорию финансовых инструментов.

Хотя большинство этих платформ жестко ограничивают доступ для пользователей из США, регулирующие органы, такие как SEC и CFTC, продолжают внимательно следить за продуктами синтетических акций.

Некоторые эксперты по правовым вопросам предупреждают, что принудительные меры могут заставить платформы исключить из списка c