Рынки криптовалют вступают в уязвимый период, поскольку ключевые инвестиционные каналы временно отключаются

Биткойн торгуется нестабильно в районе $66 600, поскольку продленные праздничные выходные отодвигают на второй план потенциальных покупателей и дают медведям больший контроль над ценовым движением.

Поскольку фьючерсы CME и потоки ETF будут приостановлены в Страстную пятницу, рынок движется к дефициту ликвидности, в то время как его самый надежный источник поддержки уже ослабевает.

Поддержка Биткойна в размере 65 000 долларов начинает выглядеть хрупкой, поскольку самые активные покупатели рынка оказываются его наиболее макрозависимыми. В недавнем отчете данные CryptoQuant показывают 30-дневный очевидный спрос на уровне около -63 000 долларов США BTC, даже несмотря на то, что ETF и корпоративные покупки достигают многомесячных максимумов, в то время как сингапурский маркет-мейкер Enflux сообщил CoinDesk в заметке, что нижний предел цен «частично гарантирован ожиданиями снижения ставок».

Покупки ETF выросли примерно до 50 000 BTC за последние 30 дней, что является самым высоким показателем с октября 2025 года, в то время как Strategy накопила около 44 000 BTC за тот же период. Тем не менее, общий спрос оставался отрицательным, а продажи со стороны других участников подавляли этот приток.

Давление наиболее заметно среди крупных держателей, пишет CryptoQuant в недавнем отчете. Кошельки, содержащие от 1000 до 10 000 долларов США BTC, перешли на чистое распределение, при этом изменение их годового баланса упало примерно до отрицательных 188 000 долларов США BTC с положительных 200 000 долларов США BTC на пике цикла 2024 года. Держатели среднего размера также резко замедлили накопление, в то время как Coinbase Premium остался отрицательным, что сигнализирует о слабом спотовом спросе в США.

Результатом является рынок, на котором рост институциональной активности не приводит к усилению ценовой поддержки. По мере того, как все больше капитала перемещается в сторону оболочек ETF и регулируемых фьючерсных рынков, биткойн все чаще оценивается за счет макрочувствительного позиционирования, такого как хеджирование и сдвиги в распределении, а не через широкое спотовое накопление.

Это позиционирование сейчас проверяется данными по инфляции, пишет Enflux. Индекс цен-оплаты ISM подскочил до 78,3 в марте, самого высокого уровня с июня 2022 года, что подорвало ожидания краткосрочного снижения ставок. В Enflux заявили, что переоценка уже начала проявляться в потоках: чистый отток из ETF в течение недели с 24 марта составил $296 млн, а приток в начале апреля был незначительным.

На длинных выходных снимается ключ стабилизатора. После закрытия CME и приостановки создания и погашения ETF институциональное предложение, которое все больше фиксировало цену биткойна, будет в значительной степени отсутствовать, оставив торговлю на спотовых рынках, где давление продаж было наиболее постоянным.

CryptoQuant заявил, что любое ралли помощи может столкнуться с сопротивлением примерно на уровне от 71 500 до 81 200 долларов, уровней, которые ограничивали предыдущие отскоки в текущей структуре медвежьего рынка.

Более широкий тест проводится с данными по инфляции в США от 9 апреля. Если базовый индекс PCE за март превысит февральский уровень 3,1%, ожидания снижения ставок могут еще больше ослабнуть, что усилит медвежьи настроения в биткойнах.