Акции EchoStar (SATS): ваш путь к владению SpaceX в преддверии IPO

EchoStar (SATS) стала для Уолл-стрит предпочтительным косвенным путем к владению SpaceX, и эта позиция набирает обороты, поскольку выход ракетной компании на IPO кажется неизбежным. EchoStar Corporation, SATS Трансформация началась в конце 2025 года, когда EchoStar осуществила стратегическую сделку, обменяв активы беспроводного спектра примерно на 11,1 миллиарда долларов в капитале SpaceX. В то время акции оценивались в 212 долларов каждая, что давало EchoStar примерно 525 миллионов акций, что составляло чуть более 2% владения в аэрокосмическом предприятии Илона Маска. Акции SATS закрыли сессию понедельника на уровне $136,45, упав за день на 0,5%. Текущая цена примерно вдвое превышает уровень до того, как сделка по использованию спектра стала публичной. Грегори Уильямс из TD Cowen пересмотрел свой анализ на выходных, подняв целевую цену до $155 с предыдущих $129, сохранив при этом рекомендацию «Покупать». Его система оценки предполагает, что стоимость предприятия SpaceX достигнет $1,75 трлн с учетом налоговых соображений и применения 10% скидки холдинговой компании ко всему портфелю активов EchoStar. По расчетам Уильямса, стоимость позиции EchoStar в SpaceX составляет около 31 миллиарда долларов. Это означает примерно 600 долларов за акцию SpaceX. Сообщается, что недавняя активность на вторичном рынке привела к тому, что цена акций приблизилась к 650 долларам. В недавнем сообщении Bloomberg указано, что SpaceX намерена провести дробление акций в соотношении пять к одному перед публичным размещением, что снизит цену за акцию примерно до 100 долларов. Более низкие цены на акции исторически привлекают более широкую аудиторию розничных инвесторов. Публичное размещение акций может принести выручку в размере 75 миллиардов долларов или более, при потенциальной оценке компании в диапазоне от 1,5 до 2 триллионов долларов. Если SpaceX достигнет верхней границы, наблюдатели рынка считают, что акции EchoStar могут иметь дополнительный потенциал роста. New Street Research начала освещение EchoStar 13 мая, присвоив рейтинг «Покупать» наряду с целевой ценой в 161 доллар. Консенсус среди восьми аналитиков в настоящее время находится на уровне «Держать» со средней целевой ценой в $137,14. Одной из проблем является редкость исследований Уолл-стрит. Многие аналитики инвестиционных банков, участвующих в синдикате IPO SpaceX, воздерживаются от публикаций до тех пор, пока не будут объявлены цены размещения. EchoStar — это не только средство разоблачения SpaceX. Предприятие имеет долговые обязательства на сумму около 22 миллиардов долларов и управляет подразделением традиционного спутникового телевидения. Компания также получила 23 миллиарда долларов денежных средств от сделки по использованию спектра с AT&T. Показатель отношения долга к собственному капиталу составляет 3,17. Акции достигли 52-недельного пика в $147,25. Текущий коэффициент компании составляет 0,30, а 200-дневная скользящая средняя находится на уровне $107,69. Что касается институциональной деятельности, Gamco Investors расширила свои активы EchoStar на 83,4% в четвертом квартале, завершив период примерно с 148 698 единицами на сумму 16,16 миллиона долларов. В третьем квартале компания DLD Asset Management учредила новую должность стоимостью примерно 2,48 миллиарда долларов. Инвестор-активист Карл Икан также инициировал в третьем квартале пакет акций на сумму примерно 332 миллиона долларов. Инсайдеры компании контролируют 55,90% размещенных акций. Главный операционный директор Джон Свиринга продал примерно 50 000 единиц в марте по цене 113,58 долларов, а генеральный директор Хамид Ахаван за тот же период продал около 71 000 единиц по 107,52 доллара. Результаты EchoStar за первый квартал показали убыток в размере $0,51 на акцию, что ниже ожидаемого убытка в $0,48. Выручка достигла $3,67 млрд, незначительно превысив прогноз аналитиков в $3,65 млрд. Руководство отказалось провести телеконференцию по результатам пресс-конференции в связи с публикацией отчета.