Ставка Ethereum превысила 32% – тем не менее, ETH все еще не хватает ОДНОГО КЛЮЧЕВОГО драйвера

Структура рынка Ethereum ужесточается, поскольку активность ставок продолжает расти, что приводит к неуклонному сокращению ликвидного предложения, доступного для торговли.

Поскольку сейчас на кону находится более 32% $ETH, значительная часть остается заблокированной, что сжимает торговый оборот на биржах. Этот сдвиг имеет значение, поскольку он напрямую влияет на глубину рынка, делая портфель заказов со временем тоньше.

Источник: ТокенТерминал

По мере сокращения ликвидности цена становится более чувствительной к поступающему спросу, что позволяет даже умеренному притоку капитала вызывать более резкие движения вверх. Однако это же самое условие приводит к нестабильности, поскольку снижение ликвидности снижает способность рынка поглощать давление продаж.

Если поддержка ослабнет, движение вниз может быстро ускориться, отражая структуру, в которой ограничение предложения усиливает как восходящую, так и нисходящую волатильность.

Структура спроса ослабевает, поскольку бессрочные облигации стимулируют рост

Поскольку ставки продолжают блокировать предложение, сторона спроса начинает проявлять иной характер: деривативы берут на себя инициативу, а не точечную убедительность.

Активность быстро смещается на рынки с использованием заемных средств: бессрочный объем вырастает до $34,74 млрд, что намного превышает спотовый объем в $14,29 млрд, что показывает, что трейдеры предпочитают скорость стабильности.

Однако открытый интерес (OI) упал примерно до $31,18 млрд, снизившись на 5,75%, что говорит о том, что трейдеры строят не устойчивые позиции, а чередующиеся позиции.

Следовательно, ставки финансирования стали слегка отрицательными, отражая растущее давление на короткие позиции, даже когда цена держалась. Это создает смешанную структуру, в которой некоторые трейдеры настроены на снижение, в то время как другие гонятся за краткосрочными движениями.

В результате цена становится скорее реактивной, чем стабильной, а это означает, что пользователи сталкиваются с более быстрыми колебаниями, когда прибыль может быстро обратить вспять без сильного спотового спроса, поддерживающего ее.

Изменение потока заказов сигнализирует о том, что покупатели восстанавливают контроль

Поскольку деривативы продолжают стимулировать спрос, поток заказов начинает объяснять, почему Ethereum изо всех сил пытался поддерживать потенциал роста на протяжении всего цикла.

Давление со стороны продавцов оставалось постоянным, при этом чистый объем продаж был глубоко отрицательным во время ключевых подъемов, в том числе около -$511 миллионов выше $4000.

По мере того, как цена приближалась к пику около 5000 долларов, это давление еще больше усилилось, достигнув почти -568 миллионов долларов, что показывает, что продавцы активно противостояли каждой попытке прорыва.

Источник: КриптоКвант

Эта закономерность объясняет постоянные неудачи в удержании максимумов, поскольку продавцы с использованием заемных средств поглощали спрос быстрее, чем он мог создать.

Однако теперь структура начинает меняться.

С марта чистый объем продаж стал положительным и составил примерно +102 миллиона долларов, что говорит о том, что покупатели наконец-то поглощают предложение.

Если так будет продолжаться, цена может стабилизироваться и вырасти выше, однако неудача вернет рынок к реактивным колебаниям, вызванным кредитным плечом.

Итоговое резюме

Сжатие предложения Ethereum [$ETH] снижает ликвидность, что увеличивает чувствительность к росту, однако меньшая глубина повышает риск волатильности во время шоков спроса или давления продавцов.

Эфириум демонстрирует раннее изменение спроса, поскольку покупатели поглощают продажи, однако убежденность в слабых точках заставляет цену реагировать на реакцию и зависеть от устойчивого притока средств.