Инсайдер ФРС бьет тревогу: стоимость займов достигла переломного момента, что дальше?

Ник Тимираос, журналист, известный своими тесными связями с ФРС, написал, что дискуссии внутри ФРС относительно траектории процентных ставок достигли критического поворотного момента.

Соответственно, чиновники сейчас обсуждают не то, когда начнется снижение процентных ставок, а то, при каких условиях может потребоваться повторное повышение процентных ставок. Заявление, опубликованное после последнего заседания по политике, сигнализировало о значительном изменении языка общения ФРС. Президент ФРБ Далласа Лори Логан, президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак и президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари официально возражали против сохранения заявления о том, что «следующим шагом, скорее всего, будет снижение процентной ставки». Это было отмечено как редкое расхождение в истории ФРС.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, срок полномочий которого приближается к концу, в своем заявлении после заседания признал, что внутри комитета велись «интенсивные дискуссии». Заявив, что они не отменили руководство полностью по процедурным причинам, Пауэлл прямо указал, что позиция ФРС изменилась с «голубиной» на более нейтральную. Он также заявил, что аргументы несогласных членов «полностью обоснованы». Эти заявления позволяют предположить, что ФРС постепенно уходит от сигналов о снижении процентных ставок и занимает выжидательную позицию. Ключевым фактором такого изменения политики является шок для энергетических рынков. В частности, перебои в поставках из-за фактического закрытия Ормузского пролива усилили опасения, что цены на энергоносители могут оставаться высокими в течение длительного периода. По мнению экспертов, эта ситуация представляет собой не только временное повышение цен, но и структурный риск, который может повысить общие инфляционные ожидания.

Новости по теме Как уход Джерома Пауэлла с поста председателя ФРС повлияет на биткойн?

Президент ФРС Миннеаполиса Кашкари в своем недавнем выступлении обратил внимание на этот сценарий, заявив, что, если Босфор не откроется в ближайшее время, повышение процентных ставок может вернуться на повестку дня. По словам Кашкари, хотя эти шаги рискуют ослабить рынок труда, борьба с инфляцией останется приоритетом.

С другой стороны, бывший экономист ФРС Уильям Инглиш раскритиковал текущую политику, заявив, что поддержание процентных ставок на стабильном уровне в то время как инфляция растет, равносильно «пассивному смягчению» и не является устойчивым в долгосрочной перспективе.

В последний раз вызов такого масштаба политическому заявлению наблюдался в сентябре 2020 года. Ожидается, что нынешние дебаты активизируются при Кевине Уорше, который, как ожидается, вступит в должность председателя ФРС в середине мая. Первое заседание ФРС после окончания срока полномочий Пауэлла станет решающим испытанием направления денежно-кредитной политики. *Это не инвестиционный совет.