Геополитическая напряженность стимулирует рост цен на сырьевые товары, повышая спрос на убежище и инновационные цифровые активы

Рост цен на нефть, вызванный продолжающимся конфликтом с Ираном и последующим закрытием Ормузского пролива, вновь вызвал обеспокоенность инвесторов по поводу инфляции. Последние данные из США показывают, что инфляция ускорилась до 0,9% в прошлом месяце, главным образом, за счет цен на энергоносители. Однако базовая инфляция, которая исключает расходы на энергию и продукты питания, неожиданно не оправдала ожиданий, продемонстрировав скромный рост на 0,3% в феврале.

По мнению Майкла Эштона, сооснователя стейблкоина USDi, эти цифры подчеркивают существенный недостаток нынешней монетарной архитектуры криптовалют. По словам Эштона, рынок стейблкоинов, который оценивается в 300 миллиардов долларов и на котором доминируют токены, привязанные к доллару, решил лишь проблему средства обмена, оставив нерешенной проблему средства сбережения. Эштон утверждает, что эти токены, обычно обеспеченные наличными или казначейскими векселями, предназначены для поддержания номинальной стоимости в 1 доллар, но не способны сохранить покупательную способность, фактически теряя ценность в реальном выражении.

По мере того как рынок стейблкоинов превращается из торгового инструмента в настоящую платежную инфраструктуру, разрыв в средствах сбережения становится острой проблемой для учреждений, включая казначеев, необанки и трансграничные платежные платформы. Эштон отмечает, что эти учреждения невольно берут на себя инфляционный риск, который они, возможно, не оценили должным образом.

Чтобы решить эту проблему, Эштон и его команда разработали USDi, стейблкоин, предназначенный для отслеживания самой инфляции, а не доллара США. Стоимость токена увеличивается в соответствии с изменениями в индексе потребительских цен США (CPI), что делает его собственным блокчейн-эквивалентом основной суммы, защищенной от инфляции. Эштон проводит параллели между USDi и казначейскими ценными бумагами, защищенными от инфляции (TIPS), но отмечает, что USDi стремится функционировать скорее как сберегательный инструмент, привязанный к инфляции, без недостатков, связанных с TIPS, таких как волатильность рыночных цен при повышении процентных ставок.

Резервы стейблкоина USDi инвестируются в частный фонд с низкой волатильностью, который использует комбинацию TIPS, долга Казначейства США, иностранной валюты, а также товарных фьючерсов и опционов для получения прибыли. Эштон считает, что USDi заполняет значительный пробел на рынке, обеспечивая защищенный от инфляции сберегательный счет, которого в настоящее время не существует.

Недавний рост цен на нефть, вызванный конфликтом в Иране, подчеркнул важность защиты от инфляции. Нефтяные рынки испытывают крайнюю волатильность: ежедневные колебания цен вызваны заголовками новостей и риском длительного перебоя в поставках. Эштон отмечает, что такая среда усиливает аргументы в пользу актива, который отслеживает инфляцию, а не номинальную доходность, поскольку инфляция исторически опережала краткосрочные процентные ставки в течение более длительных периодов.

Эштон рассматривает USDi как структурную эволюцию в пространстве криптовалют, завершающую систему, инициированную Биткойном. Хотя Биткойн был задуман как альтернативная денежная система и потенциальное средство сбережения, его волатильность затрудняет его использование в качестве средства сбережения в более краткосрочной перспективе. Стейблкоины решили проблему платежей, но Эштон считает, что USDi решает проблему сбережения.

Помимо своей основной конструкции, USDi планирует ввести настраиваемую инфляционную подверженность, позволяя пользователям адаптировать свою подверженность конкретным компонентам инфляции, таким как жилье, здравоохранение или образование. Такая гибкость может позволить использовать более специализированные приложения, особенно в отраслях, которые напрямую подвержены специфическому ценовому давлению, таких как страховые компании и финансирование образования.

Эштон ожидает, что институциональные инвесторы, такие как страховщики и перестраховщики, станут одними из первых пользователей USDi. Он также видит потенциальное применение в финансировании образования, где токенизированное хеджирование инфляции может стать более гибкой альтернативой традиционным программам предоплаченного обучения.

USDi в настоящее время работает, и Эштон планирует в ближайшие месяцы собрать начальный сбор в размере около 1,5 миллиона долларов. Однако более широкая цель состоит в том, чтобы переосмыслить то, как инвесторы думают о риске, подчеркнув, что риск инфляции является неотъемлемым аспектом жизни, и что USDi предлагает уникальное решение для смягчения этого риска.