Глобальный конфликт и эволюция технологий вызывают расхождения между криптовалютами и технологическими акциями.
С момента начала войны с Ираном 28 февраля биткойн начал отходить от акций программного обеспечения, при этом iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) служит полезным посредником для этого сектора.
Биткойн был одним из самых эффективных активов за этот период: он вырос более чем на 5% и снова превысил 69 000 долларов, включая прирост более 0,5% за последние 24 часа.
IGV, напротив, упал более чем на 2% с момента начала конфликта. Этот разрыв говорит о том, что инвесторы начинают по-другому относиться к акциям биткойнов и программного обеспечения, по крайней мере, в ближайшем будущем.
До недавнего времени они тесно общались. За последние три месяца биткойн упал на 26%, а ETF потерял 23%. С начала года оба показателя ниже примерно на 21%. За пять лет биткойн прибавил 18% по сравнению с 10% у IGV. Другими словами, оба двинулись в одном направлении, но криптовалюта сделала это с гораздо большей волатильностью.
Это также ясно видно по их спаду. Биткойн упал примерно на 50% от своего октябрьского рекордного максимума, в то время как IGV, достигший пика чуть ранее, упал примерно на 35% от своего максимума.
Данные корреляции говорят о том же. С начала февраля биткойн и IGV имели почти идеальную корреляцию, близкую к 1,0, то есть они двигались почти синхронно. После начала войны это соотношение резко ухудшилось: корреляция упала до 0,13, уровня, который сигнализирует о близком разрыве связи, а затем снова выросла примерно до 0,7. Значение может варьироваться от -1,0 до +1,0, где 0 указывает на отсутствие корреляции вообще.
Почему акции программного обеспечения пострадали сильнее?
IGV в значительной степени ориентирован на крупные компании-разработчики программного обеспечения и услуг, такие как Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL) и Salesforce (CRM). Инвесторы все больше обеспокоены тем, что искусственный интеллект снизит прибыль и коэффициенты оценки программного обеспечения, особенно в сфере программного обеспечения как услуги (SaaS), поскольку конкуренция растет, а барьеры для входа падают. Тем временем Биткойн торгуется скорее как макроактив, извлекающий выгоду из геополитической неопределенности.