Понимание траектории развития криптовалюты, раскрытое в последних квартальных финансовых отчетах

Первый квартал 2026 года оказался неудачным для большинства криптокомпаний. Биткойн упал на 22%, и Ethereum также резко упал. Объемы торгов снизились, а последовавшие за этим отчеты о прибылях и убытках рассказали историю отрасли, переживающей трудный переход от движимого ажиотажем роста к устойчивым бизнес-моделям.

Вот что на самом деле показали цифры.

Выдающиеся достижения: стратегии гиперликвидности

В то время как большинство криптофирм несли убытки, Hyperliquid Strategies сообщила о чистой прибыли в размере $152,5 млн за первый квартал 2026 года. Движущая сила была простой. $HYPE, собственный токен Hyperliquid, вырос на 44% за квартал, принеся $198,4 млн нереализованной прибыли от казначейских активов компании.

В настоящее время фирма владеет 20 миллионами токенов $HYPE и 103 миллионами долларов наличными с общими активами в 809,4 миллиона долларов. Генеральный директор Дэвид Шамис заявил, что компания по-прежнему с большим оптимизмом смотрит на траекторию развития Hyperliquid, поскольку новые продукты, в том числе бессрочные активы и функции портфельной маржи, стимулируют сбор комиссий.

Coinbase: пропущены в каждой строке

Coinbase сообщила об убытке в $1,49 на акцию против ожиданий Уолл-стрит о прибыли в 27 центов. Выручка составила $1,41 млрд против ожидаемых $1,52 млрд. Акции упали на 4% после закрытия торгов.

Цены на криптовалюты упали, и вместе с ними снизился объем спотовых торгов, который является крупнейшим источником дохода Coinbase. Компания также объявила об увольнениях примерно 700 сотрудников, около 14% своей рабочей силы, сославшись на кризис криптовалют и реструктуризацию, основанную на искусственном интеллекте.

Объем торговли деривативами вырос на 169% по сравнению с прошлым годом. Доход от стейблкоинов вырос до $305 млн. По прогнозам, к концу года годовой доход рынка прогнозов достигнет 100 миллионов долларов.

Стратегия: потеря бумаг на сумму $12,5 млрд, покупки продолжаются

Strategy сообщила о чистом убытке в размере 12,54 миллиарда долларов за первый квартал 2026 года, главным образом, из-за нереализованных убытков по 818 334 биткойн-активам. Несмотря на потерю бумаг, компания продолжила расширять свою позицию в биткойнах, собрав $11,68 млрд с начала года и достигнув доходности BTC в размере 9,4%. Рыночная капитализация ее привилегированного акционерного инструмента STRC также выросла до $8,5 млрд за девять месяцев.

Американский биткойн: низкая стоимость, высокие амбиции

Американский биткойн сообщил о снижении выручки на 20,7% до 62,1 миллиона долларов из-за падения цен на биткойн. Тем не менее, компания снизила стоимость добытого биткойна примерно до 36 200 долларов США, одного из самых низких показателей в отрасли, сохранив при этом валовую прибыль на уровне 52%. За квартал было добыто рекордные 817 BTC, а в резерве находится 7021 BTC.

Погружение в Bitmine: большие запасы ETH, большие бумажные потери

Bitmine Immersion Technologies, крупнейший корпоративный держатель Ethereum в мире, пережил один из самых сложных кварталов в группе. Компания сообщила, что общий доход за первый квартал 2026 года составил всего $2,3 миллиона, а чистый убыток составил примерно $5,2 миллиарда, что было вызвано резким падением цен на Ethereum. Компания владеет 4,37 миллионами токенов ETH, что составляет 3,62% от всего предложения Ethereum.

Что говорят нам отчеты

Результаты первого квартала дают четкую картину того, куда движется индустрия цифровых активов:

Компании, привязанные исключительно к динамике цен на криптовалюту, сильно пострадали, когда цены упали

Фирмы с диверсифицированными потоками доходов, стейблкоинами, деривативами, рынками ставок и предсказаний держались значительно лучше.

Разрыв между оперативно эффективными и неэффективными майнерами быстро увеличивается

Казначейские компании живут и умирают за счет активов, которые они предпочитают держать, и в этом квартале $HYPE значительно превзошел Биткойн и Эфириум.

Связанный: Стратегия приостанавливает покупки биткойнов, поскольку Питер Шифф критикует модель накопления